Германия все еще не может собрать это вместе. Несмотря на массовые инвестиционные обещания и большие финансовые изменения, которые заставляют европейских политиков гудеть, ничего не снято.
Экономика страны все еще останавливается, и надеется, что Германия сможет вытащить еврозону из своего спада, быстро исчезает.
Согласно CNBC, грандиозные планы, объявленные ранее в этом году, теперь находятся под пристальным вниманием, и экономисты спрашивают, что пошло не так … и если что -то изменится в ближайшее время.
Гум начался, когда Берлин переехал, чтобы ослабить его строгий долг. Это правило ограничило, сколько долга может взять федеральное правительство каждый год. В соответствии с новой установкой Германия позволила себе больше места для маневра, особенно для расходов на оборону и безопасность.
Кроме того, правительство запустило фонд в 500 миллиардов евро (592 миллиарда долларов), направленный на инфраструктурные и климатические проекты. Это звучало массивно. Но результаты на земле все еще отсутствуют.
Правительство обещает не перевести в фактический рост
Валовой внутренний продукт Германии вырос всего на 0,3% в первом квартале 2025 года. Затем он сократился на 0,3% во втором. Это после всего года сокращения в 2023 и 2024 годах.
Еврозона не было намного лучше — БПК по всему блоку выросла с 0,6% роста в первом квартале до 0,1% во втором квартале. Это вяло по всем направлениям. Но Германия должна была возглавить выздоровление. Этого не происходит.
В начале этого месяца член Совета управления Центральным банком Европы Мартинс Казакс заявил CNBC, что «Большая надежда заключается в Германии», когда речь заходит о финансовых расходах, увеличивающих рост региона в следующем году. Оптимизм не подкреплен результатами. Германия не доставила.
Хольгер Шмидинг, главный экономист Беренберга, сказал, что «значительный рост» в оборонных приказах и инфраструктурной деятельности технически начался. Но, по его словам, «мы еще не видим этого в реальных выходных данных».
Хольгер добавил, что все происходило, как и ожидалось после изменения правил долгового тормоза, но предупредил, что государственные расходы выпускаются медленнее, чем многие ожидали. «В Германии требуется время, чтобы потратить деньги», — сказал он.
В то время как некоторые инвестиции связаны в долгосрочных проектах, другие варианты расходов в настоящее время задают больше вопросов. Франзиска Пальмас, старший экономист Европы в Capital Economics, отметил, что Берлин не просто повышает оборону и инфраструктуру, он также тратит в других областях.
«Правительство не просто повышает расходы на оборону и инфраструктуру, — сказал Франзиска, — оно также использует некоторые дополнительные фискальные пространства для финансирования других расходов».
Дополнительный дефицит, небольшие результаты и региональное сопротивление
Франзиска отметил, что часть этого включает снижение налога на электроэнергию для предприятий. Это может немного помочь. Но большинство остальных, таких как пенсионные пополнения, здравоохранение и социальные выгоды, направляется на покрытие растущих затрат.
«Дополнительные расходы на здравоохранение и пенсии не будут повысить экономику, — сказала она, — учитывая, что это отражает в основном растущие затраты из -за демографии».
Нет никакого реального признака того, что все эти расходы приведут к значимому восстановлению в ближайшее время. Немецкие экономические институты уже понизили ожидания роста до чуть более 1% за 2026 год. ЕЦБ ожидает, что еврозона в целом вырастет на 1% в этом году.
Хольгер не видит большого влияния за пределы этого. Он подсчитал, что стимул Германии может повысить свой ВВП на 0,3 процентных пункта. Это может привести к увеличению на 0,1% для более широкой еврозоны. Прогноз Франзиски был еще ниже: она ожидает, что Германия внесла только 0,2% в рост еврозоны в 2026 году.
Тем временем другие игроки в блоке тянутся в разных направлениях. Франзиска сказал, что экономика Испании растет быстрее, помогает иммиграция и больше рабочих мест.
Снижение ставок ЕЦБ также может помочь подталкивать некоторый рост по всей Европе. Но другие силы сдерживают вещи. Франзиска предупредил, что недавние тарифы в США могут снизить ВВП еврозоны на 0,2%, а собственное сокращение бюджета Франции также может повредить росту.
Холгер сказал, что возможное выздоровление Германии все еще может немного поднять других. Он ожидает «скромного позитивного эффекта доверия» от смены Германии «от ее мини-рецессии до середины 2024 года до значительного роста с конца 2025 года». Это может иметь значение для его соседей, особенно потому, что Германия, как правило, является их наиболее важным торговым партнером.
Самые умные крипто -умы уже читают нашу новостную рассылку. Хотите в? Присоединяйтесь к ним.
