Может ли Solana превзойти Ether, если ETF одобрены?

Ключевые выводы:

• ETH ETF открыли доступ, но потоки остаются циклическими.

• Сантехника Sol установлена: Futures CME живет, с опциями, запланированными на 13 октября (в ожидании утверждения).

• Общие стандарты SEC в настоящее время позволяют более быстрым спискам ETP точечного товара за пределами BTC и ETH.

• Чтобы SOL превзошел ETH, ему потребуются устойчивые творения, жесткое хеджирование, реальное использование онкейна и постоянный импульс разработчика.

Это правда, что Ether (ETH) уже имеет старт в гонке фонда биржевого фонда (ETF): Spot ETHE ETF начал торговаться 23 июля 2024 года, привлекая приблизительно 107 миллионов долларов в течение первого дня чистого притока и открывая основной путь для инвесторов через брокеров и пенсионные счета.

Тем не менее, рыночная инфраструктура Solana (Solan) догоняет. Chicago Mercantile Exchange (CME) запустила Futures Solana 17 марта 2025 года, а варианты запланированы на 13 октября.

В сентябре 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла «общие стандарты листинга», которые оптимизируют то, как биржи могут перечислять точечные продукты, пройденные товарными биржами (ETP), потенциально расширяя ворота за пределы биткойнов (BTC) и Ether.

Кроме того, за пределами США SOL уже торгуется в регулируемых инвестиционных обертках через 21 -за Европы и 3IQ в Канаде.

С этим доступом уже есть вопрос, вопрос в том, может ли американский Sol ETF повысить длительный спрос, который позволяет Solana превзойти эфир как по цене, так и по основным.

Прежде чем бороться с этим, давайте установим контекст.

Что изменилось ETF, а что они не сделали

Spot Ether ETFS начал торговать в США 23 июля 2024 года. В первый день они зафиксировали объем торгов примерно в 1 млрд. Долл. США и около 107 миллионов долларов в чистом притоке, открыв основной канал для инвесторов, таких как зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA) и институты. Тем не менее, это все еще сопровождалось масштабом дебюта ETF Биткойна в январе.

С тех пор потоки были циклическими. До середины 2015 года ETH пережил периоды чистых творений, перемежаемых оттоками. К концу августа и середины сентября 2025 года сообщения показали возобновляемую силу, с многонедельным притоком в эфирные продукты, которые подняли общие крипто-активы под управлением (AUM). Короче говоря, ETF улучшили доступ, но они не устраняли рыночные циклы.

Время от времени в 2025 году Эфир превзошел многие крипто-активы с большой капитализацией, поддерживаемые устойчивым спросом ETF и видимым институциональным и накоплением казначейства. Эта модель предполагает, что, хотя ETF не изменяют основные основы сети, они могут влиять на то, какой актив ведет на этапах ротации капитала.

Один выбор дизайна по -прежнему имеет значение: ETF US ETFS запускается, не становясь, ограничивая свой потенциал дохода по сравнению с непосредственным удержанием нативного ETH. SEC активно рассматривает предложения по разрешению на утилизацию, но по состоянию на октябрь 2025 года задерживает решения для нескольких эмитентов. Если ставка разрешена-даже частично-это может сместить компромиссы между ETF Holdings и прямой собственности.

Вы знали? Американские биржи публикуют показательную чистую стоимость активов (INAV) примерно каждые 15 секунд, что позволяет трейдерам увидеть, где следует цено на ETF.

Солана сегодня: использование, рост и риски

Во втором квартале 2025 года Solana принесла более 271 млн. Долл. США в сетевой выручке, отметив свой третий квартал подряд, ведущий все цепи Layer-1 (L1) и Layer-2 (L2). В июне данные показали, что Solana совпадает с объединенными ежемесячными активными адресами всех других основных L1 и L2S — сильные показатели интенсивности использования.

В январе 2025 года Solana обработала 59,2 млрд. Долл. США на трансферах со стабильными конструкциями (P2P), что резкое отскок от минимумов в конце 2024 года. Поставка USDC на Solana составляет около 9,35 млрд. Долл. США, в то время как общая сумма стабкоин сети более чем удвоится в начале 2025 года, с 5,2 млрд. Долл. США в январе в январе до 11 лет.

Несмотря на это, Ethereum по-прежнему несла большую часть стоимости, перемещенной стаблеками с начала года-примерно 60% по состоянию на середину 2025 года-показывая, что успехи Соланы являются значимыми, но еще не доминирующими.

Стоимость и скорость остаются ключевыми розыгрышами: плата за подцененную плату, 400 миллиосековых блоков и высокая пропускная способность сделала Solana концентратором для децентрализованного обмена (DEX) и постоянной фьючерсной деятельности-и фокусной точкой Memecoin Boom 2025 года. Этот объем поддерживает ликвидность, но также концентрирует потоки в спекулятивных сегментах.

Два структурных риска заслуживают внимания.

• Надежность: Пятичасовой отключение 6 февраля 2024 года требовал скоординированного перезапуска и клиентского патча (v1.17.20).

• Регламент: Прошлые жалобы США SEC назвали Solana незарегистрированную безопасность — характеристику, которую оспаривает фонд Солана. Результаты в этой области остаются в зависимости от политики.

Вы знали? CME Планы ежедневно, ежемесячно и ежеквартально срок действия SOL Optionsрасширяя меню хеджирования для производителей рынка ETF.

Что заменит ETF США, скорее всего, изменится

1. Доступ и потоки: Утверждение откроет SOL для основных брокерских и пенсионных каналов, используемых зарегистрированными инвестиционными консультантами (RIA). Это уменьшает оперативное трение для распределителей и расширяет базу покупателей за пределы крипто-коренных площадок.

2. Рынок и хеджирование: Перечисленные деривативы дают уполномоченным участникам (APS) и рыночным инструментам для хеджирования творений и выкупа, а также для выполнения базисных или относительных сделок. Эти механики помогают держать цены ETF вблизи их NAV и ликвидности дня в день поддержки.

3. Регулирующая взлетно -посадочная полоса: «Общие стандарты листинга» SEC расширяют путь за пределы BTC и ETH, если спонсоры удовлетворяют правилам.

4. Бывшие сигналы спроса на США: Уже канадская ETF (TSX: SOLQ) и 21Shares Solana Staking ETP (Solaking ETF (Solaking ETF (Solaking ETP (Solaking ETP (Solaking ETP (шесть: ASOL) в Европе для SolaNable Or.

Вы знали? В Европе криптовалюты не могут быть включены в предприятия для коллективных инвестиций в трансферные ценные бумаги (UCITS) ETF, поэтому вместо этого эмитенты используют ETP. Вот почему «ETP» появляется на тикерах Six и London Focal Exchange (LSE).

Может ли Sol на самом деле превзойти ETH?

Дело быка (от шести до 12 месяцев после одобрения)

Своевременное место в США с сильными ранними чистыми творениями может опередить эфир при полной доходности.

Два ключевых рычага:

1. Более широкий доступ: RIAS и брокеры получают экспозицию в соответствии с новыми общими стандартами листинга.

2. Улучшенная рыночная механика: Более плотные спреды и большая емкость, как APS хеджирование через фьючерсы CME Solana и перечисленные варианты.

Базовый корпус

Даже если Sol ETF сильно запускается, потоки могут вернуться к отслеживанию общего аппетита риска. Эфир сохраняет структурное институциональное преимущество — благодаря его более длинной истории, более глубокому знакомому распределению и установленной экосистеме. Еженедельные колебания потока фондов в криптографии отражают, как относительная производительность может быть изменчивой, а не решительно наклоняться к Sol.

Медведь

Стоит также отметить, что некоторые регулирующие органы выразили обеспокоенность по поводу снижения изучения конкретного случая в соответствии с общими стандартами листинга, добавляя неопределенность политики для активов за пределами биткойна и эфира.

На что следить

Если одобрено в США Sol Sol ETF, реальная история может быть тем, что произойдет дальше.

Ключевые сигналы для просмотра просты. Демонстрируют ли творения и искупления постоянный спрос? CME открывает интерес и варианты активности углубления ликвидности? Выдерживают ли такие показатели Onchain, как активные пользователи, доход от платы, урегулирование конюшни и рост разработчиков за пределами спекулятивных всплесков? Если эти иглы движутся вместе, шансы SOL опередить ETH резко поднимаются.

Солана ETF удалит крупное узкое место доступа и прибудет с более сильной рыночной инфраструктурой, чем прошлые циклы. Тем не менее, Ether уже доказал, что он может привлечь миллиарды через ETF, закрепляя институциональный разговор.

ETH остается эталоном, и его потоки — хотя и цикличны — демонстрируют ее оставшуюся силу. Независимо от того, действительно ли Solana будет зависеть меньше от ажиотажа и больше от того, применяется ли приток ETF в устойчивое усыновление Onchain.

Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.