Акции China Construction Bank остаются интересными для инвестиций — Финам.Ру

China Construction Bank (CCB) — один из крупнейших банков Китая и мира по величине активов, входит в «Большую четверку» ведущих госбанков страны. На CCB приходится примерно 9% активов банковского сектора КНР, его розничная сеть состоит из 14,3 тыс. отделений на территории страны, в которых работают порядка 370 тыс. сотрудников. Клиентская база насчитывает 762 млн физических лиц и 11,3 млн юридических лиц.

На фоне мягкой монетарной политики китайского ЦБ и сохраняющихся сложностей в экономике динамика основных финпоказателей CCB, как и других представителей сектора, в этом году выглядит не очень неубедительно. Выручка банка в январе — сентябре понизилась на 3,2% г/г, до 552,3 млрд юаней. В том числе чистый процентный доход просел на 5,9%, до 440,8 млрд юаней, поскольку неплохой рост кредитования нивелирован заметным снижением чистой процентной маржи. Чистая прибыль повысилась лишь на 0,1%, до 255,8 млрд юаней, причем ощутимую поддержку ей оказало сокращение расходов на резервирование. Объем кредитного портфеля банка с начала года увеличился на 7,9%, до 25,8 трлн юаней, доля «плохих» кредитов уменьшилась до 1,35%. Показатели достаточности капитала улучшились и находятся на комфортном уровне.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы банковского сектора КНР, в том числе и CCB, с учетом недавнего объявления властями Поднебесной масштабных финансовых стимулов. Так, ЦБ страны понизил норму резервирования для банков на 0,5 п. п. и опустил базовые ставки LPR до новых рекордно низких уровней. Кроме того, были обнародованы меры поддержки сферы недвижимости и ипотечного рынка, а также фондового рынка и региональных властей. Мы полагаем, что благодаря объявленным стимулам темпы роста китайской экономики в 2024 году достигнут целевых 5%, а в последующие годы продолжат уверенно превышать среднемировые. На таком фоне следует ожидать сохранения высокого спроса на финансовые услуги в стране, что позитивно для банков. Хотя мы и не ожидаем быстрого влияния указанных мер на финпоказатели сектора, динамика которых, вероятно, будет оставаться довольно сдержанной в ближайшие несколько кварталов.

Основные риски для CCB, как и банковского сектора КНР в целом, связаны с возможным новым охлаждением экономической активности в стране в случае наступления глобальной рецессии, высокой закредитованностью китайской экономики, по-прежнему сложной ситуацией в сфере недвижимости, непростыми отношениями между Пекином и Вашингтоном, геополитической напряженностью вокруг Тайваня.

Узнайте, как самостоятельно определить и использовать ретесты пробитых уровней поддержек и сопротивлений. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новой группы каждую среду.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.11.2024.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.