Что произошло? Ведущая американская централизованная криптобиржа (CEX) Coinbase 1 мая запустит новый фонд для институциональных инвесторов за пределами США. Продукт под названием Coinbase Bitcoin Yield Fund призван обеспечить инвесторам доходность по их биткоин-накоплениям, чистая годовая доходность прогнозируется на уровне 4-8%.
Материал Bloomberg
Что еще известно? Фонд позволит инвесторам получать доходность от владения биткоином, что повысит его способность конкурировать с ведущими альткоинами, такими как Ethereum и Solana, которые уже предлагают доходность за счет механизма стейкинга, встроенного в блокчейн и предполагающего выплату вознаграждений пользователям за блокировку своих монет и обеспечение безопасности проектов.
Фонд будет использовать арбитражную стратегию Cash-and-Carry, которая позволит извлечь выгоду из расхождений между ценой биткоина и ценой производных финансовых инструментов на его основе, в частности бессрочных свопов.
Хотя эти две цены должны двигаться в тандеме, они часто расходятся, особенно когда быки стремятся извлечь выгоду из растущей цены BTC и готовы платить больше, чтобы сохранить свои позиции по деривативам открытыми.
Расхождение цен на базовый актив и дериватив предоставляет наибольшие возможности для получения прибыли тогда, когда цена BTC растет. При падении цен доходность, скорее всего, будет меньше или даже отрицательной.
Инвесторы будут покупать паи фонда через депонирование биткоинов, а затем смогут ежемесячно выводить доход в натуральной форме (в BTC).
Стратегия, которую избрал фонд, является относительно низкорисковой, однако в случаях с другими фирмами она могла приводить к убыткам, если те брали займы под свои активы для обеспечения большей доходности. Coinbase Bitcoin Yield Fund также намерен привлекать заемные средства, однако кредитное плечо будет небольшим.
Управление фондом будет осуществлять подразделение биржи Coinbase Asset Management под руководством Себастьяна Беа. Хотя компания рассчитывает на доходность выше 4%, она предупреждает, что «фактические показатели могут существенно отличаться». Вместе с тем она утверждает, что фонд будет безопаснее конкурентов, которые «принимают на себя слишком много инвестиционных и операционных рисков». Биткоины клиентов будут размещены на хранении в Coinbase и у других квалифицированных кастодианов.
«В следующем цикле нужны более качественные продукты для институциональных инвестиций в цифровые активы». Bitcoin Yield Fund особенно хорошо подходит для этой задачи, учитывая его консервативную и соответствующую требованиям инвестиционную стратегию», — заключил Беа.
Фонд уже получил начальное финансирование от ряда инвесторов, включая платформу управления частным капиталом Aspen Digital из Абу-Даби.
