Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, однако важнейшее изменение коснулось не цифр, а общего тона заявлений регулятора. Об этом в беседе с «ФедералПресс» сообщил эксперт Евгений Жорнист.
По его словам, Центробанк убрал из своего заявления намёк на возможность дальнейшего повышения ставки. Теперь решения по её изменению будут приниматься в зависимости от темпов инфляции и ожиданий граждан. Жорнист подчеркнул, что это свидетельствует о переходе регулятора от умеренно жёсткой к более нейтральной политике.
Согласно оценкам Центробанка, жёсткие денежно-кредитные условия наряду с внутренними факторами начали оказывать влияние на спрос. Отмечено ослабление инфляционного давления: если в четвёртом квартале 2024 года годовой рост цен с учётом сезонности составлял 12,9%, то в первом квартале 2025 года он снизился до 8,3%. В то же время темпы роста экономики замедлились. На рынке труда сохраняется высокая напряжённость, но доля компаний, испытывающих нехватку работников, постепенно снижается.
Жорнист отметил, что прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год почти не изменился: ожидается диапазон 19,5–21,5% против ранее заявленных 19–22%. Это означает, что в течение года ставка будет находиться в коридоре от 18,8 до 21,8%. При этом сам финансист предполагает, что к концу 2025 года ставка может снизиться до около 18%.
Среди новых рисков Центробанк указал на торговые войны и их возможное влияние на рубль через внешние экономические потрясения. Прогноз средней цены на нефть в 2025 году был пересмотрен в сторону понижения — с 65 до 60 долларов за баррель, а также скорректированы ожидания по торговому балансу. В регуляторе отметили, что в случае улучшения геополитической обстановки возможна обратная динамика — замедление инфляции.
Жорнист объяснил, что влияние торговых войн на инфляцию может быть разнонаправленным, в зависимости от развития ситуации.
Он добавил, что фондовый рынок воспринял решение Центробанка спокойно: после кратковременного падения длинные облигации федерального займа быстро вернулись к прежним уровням. По мнению Жорниста, часть инвесторов рассчитывала на смягчение политики, но большинство всё же ожидало именно сохранения текущего курса.
Ранее ЦБ не исключил как повышения, так и понижения ключевой ставки в 2025 году.
