Инфляция никуда не денется, считает ветеран Уолл-стрит

Домохозяйства и компании, возможно, вздохнули с облегчением, поскольку стоимость заимствований снизилась, но им не стоит расслабляться, поскольку ставки и инфляция останутся высокими, и эта реальность может спровоцировать резкое падение акций в следующем году, считает ветеран Уолл-стрит Билл Блейн.

Блейн, давний стратег и руководитель Wind Shift Capital Advisors, сказал, что предвидит 12 сложных месяцев для фондового рынка. Он считает, что ФРС не готова снижать процентные ставки настолько низко, как думают рынки, и стоимость заимствований действительно может вырасти. Это может ограничить кредитование, замедлить заключение сделок и привести к падению американских и мировых акций на 7%-12%, сказал он в интервью Business Insider.

«Я думаю, что кризис, с которым мы сталкиваемся, возникает, когда процентные ставки начинают расти, а правительства не в состоянии продолжать стимулировать экономику в условиях роста процентных ставок, поскольку они лишились поддержки рынков», — сказал Блейн.

Он сомневается, что в случае кредитного кризиса США смогут раздавать стимулы так же, как во время пандемии, из-за опасений по поводу общего уровня задолженности и инфляционного воздействия на экономику.

«Реальность такова, что инфляция вернется в мировую экономику. Процентные ставки придется повысить», — сказал он.

Возврат к более высокому уровню на более длительный срок

Прогноз Блейна может показаться нелогичным инвесторам, которые закладывают в цены амбициозное снижение ставок центральным банком.

Однако экономика США столкнется со слишком большим инфляционным давлением в среднесрочной перспективе, чтобы оправдать агрессивное смягчение политики, заявил Блейн.

Во-первых, федеральный долг вырос до исторических $35 трлн. Экономисты отметили быстрое государственное заимствование как фактор, который рискует разжечь инфляцию.

Между тем, проблемы с цепочками поставок сохраняются, а с учетом растущей геополитической напряженности мировая торговля, по всей видимости, станет более фрагментированной, что также может способствовать росту инфляции.

Наконец, угроза введения высоких пошлин со стороны Дональда Трампа приведет к введению налога практически на все импортируемые из США товары, который, по словам экономистов, в конечном итоге будет переложен на плечи потребителя.

«Я думаю, что инфляция будет более укоренившейся, как это было в 1970-х и начале 80-х», — сказал Блейн. «Это будет совсем, совсем другая экономика, и нам просто нужно к ней привыкнуть», — считает он.

Другие прогнозисты предупреждают, что инфляция может оказаться более жесткой, чем ожидают рынки. Базовая инфляция вряд ли вернется к целевому показателю ФРС в 2%, заявили стратеги BlackRock в недавней заметке, указав на большой дефицит бюджета США и другие «мега-силы», которые подтолкнут цены вверх.

Это означает, что инвесторы, ожидающие возврата к почти нулевым затратам по займам, будут жестоко разочарованы. Блейн считает, что процентные ставки будут колебаться между 4,5%-6% в «новой норме», что приведет к тому, что процентные платежи «поднимутся выше крыши» по сравнению с допандемическими уровнями, сказал он.

Воспользуйтесь ИИ-технологиями. Узнайте потенциал роста акций в сервисе инвестиционных прогнозов “Финам AI-скринер”. Новый сервис “Финам AI-скринер” ежедневно рассчитывает инвестиционные прогнозы по акциям 8000+ компаний из РФ и США, используя более 50 показателей.

Компании могут пострадать, поскольку кредитный кризис разыгрывается. Хотя Блейн сказал, что он не обязательно призывает к краху рынка или волне банкротств «зомби»-фирм, он считает, что заключение сделок в сфере прямых инвестиций может замедлиться, в то время как некоторые из наиболее финансово неблагополучных фирм рискуют стать неплатежеспособными.

Тем временем цены на акции вернутся к более разумному уровню, поскольку спекулятивный пузырь цен на активы лопнет.

«Я думаю, что все еще сохраняется огромное похмелье от эпохи сверхнизких процентных ставок и смягчения 2010–2022 годов, и я думаю, что акции в целом по-прежнему оцениваются с учетом спекуляций и более низких процентных ставок. Я не думаю, что есть какие-либо причины действительно ожидать значительного снижения процентных ставок», — сказал он.

Тем не менее, инвесторы настроены довольно позитивно относительно краткосрочных перспектив акций и более низких ставок. Рынки видят 95% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании, и 72% вероятность того, что ставки будут на 50 базисных пунктов ниже к концу года, согласно данным CME FedWatch.