Иностранные банки скупают краткосрочные индийские облигации

Глобальные банки предпочитают облигации с короткими сроками погашения при покупке государственного долга Индии, используя возросшую ликвидность на фоне ограниченного предложения, сообщил глава подразделения fixed income Bank of America в Индии.

Как пишет Bloomberg, с июня зарубежные банки приобрели облигации на сумму почти 600 млрд рупий ($7,2 млрд), несмотря на продажи со стороны индийских государственных банков и паевых инвестфондов, по данным Clearing Corp. of India. Данные по срокам погашения CCIL не предоставляет.

Викас Джайн из Bank of America отметил, что выбор коротких облигаций обусловлен низким предложением казначейских векселей и улучшением банковской ликвидности благодаря повышенным правительственным расходам и крупным объемам погашенных облигаций.

Тактика управления балансами с использованием краткосрочных облигаций является распространенной, особенно после включения индийских облигаций в индекс развивающихся рынков JPMorgan Chase в прошлом месяце.

Включение в индекс JPMorgan также увеличило спрос на облигации. «Иностранные банки видят повышенный спрос на государственные ценные бумаги со стороны иностранных портфельных инвесторов, поэтому они увеличили свои запасы для удовлетворения этого спроса», — добавил Джайн.

Индийские власти сократили продажи казначейских векселей с сроком погашения до года на 600 млрд рупий в последнем квартале, что снизило доходность трехлетних облигаций на семь базисных пунктов в прошлом месяце по сравнению с ростом на три пункта для десятилетних облигаций.

Улучшение ликвидности привело к снижению ставок овернайт, снизив банковские расходы на заимствования при покупке облигаций и увеличив спрос на краткосрочные бумаги. Иностранные банки, работающие в Индии, также предпочитают краткосрочные бумаги для управления активами и обязательствами.

Доходность эталонных десятилетних облигаций еще не опустилась ниже уровня 6,95%, несмотря на притоки из индекса. Если правительство представит бюджет с дефицитом ниже 5%, это станет следующим значимым триггером для рынка, отметил Джайн.

«Единственный способ, которым это может произойти, — это если дефицит бюджета будет ниже 5%, — сказал Джайн. — Тогда мы действительно двинемся к уровню доходности 6,75-6,8%». В понедельник доходность десятилетних облигаций выросла на один пункт до 7%.

Резервный банк Индии, вероятно, снизит процентные ставки на 100 базисных пунктов в течение следующих 18 месяцев. «Есть гораздо больше возможностей для снижения кривой доходности», если ставка репо уменьшится до 5,5% к марту 2026 года.