Крупнейший рынок облигаций мира достигает поворотного момента

Рынок облигаций США компенсировал свои убытки 2024 года, так как трейдеры начинают принимать идею о трех снижениях процентных ставок в этом году, пишет Bloomberg.

Оптимизм, связанный с замедлением инфляции, был заметен на этой неделе в государственных облигациях США, при этом доходности по всей кривой снижаются, так как данные поддерживают снижение стоимости заимствования уже в сентябре. Доходность двухгодичных казначейских облигаций, более чувствительных к политике Федерального резерва (ФРС), снизилась на 12 базисных пунктов до 4,48%, что является минимальным показателем с марта.

«Все признаки указывают на то, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре», — заявила Синед Колтон Грант, главный инвестиционный директор BNY Mellon Wealth Management. «Мы видим реакцию рынка на данные CPI на фоне более слабого июньского отчета по рынку труда и недавнего выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла перед законодателями США».

Пауэлл повторил на этой неделе в Вашингтоне, что снижение ставок зависит от снижения ценового давления и что мега-регулятор будет внимательно следить за этим. В четверг данные по индексу потребительских цен за июнь показали снижение цен, что вызвало ралли на рынке облигаций.

Хотя данные по ценам производителей в июне превзошли прогнозы, участники рынка сосредоточились больше на ухудшении потребительских настроений. Доходности в целом были ниже.

«Очевидно, многие пропустили пик доходности на уровне 4,75%, и теперь возникает эффект упущенной выгоды, но также уверенность в том, что цикл движется в сторону снижения доходности», — сказал Джон Мадзиайре, старший портфельный управляющий в Vanguard. 

Ставки по свопам показывают, что трейдеры практически полностью учитывают снижение ставки на четверть пункта к сентябрьскому заседанию и ожидают более двух снижений в этом году.

Некоторые трейдеры начали рассматривать возможность снижения ставки на полпроцента в сентябре, покупая фьючерсные контракты на федеральные фонды в октябре, что имеет смысл, если больше людей поверят в возможность крупного снижения ставки ФРС.

Трейдеры теперь ждут данных по предпочтительному для ФРС показателю базовой инфляции — индексу цен на личное потребление, а также дополнительной информации о рынке труда.

«Самым важным рыночным показателем в ближайшие месяцы будет состояние рынка труда», — заявил Джон Брэди, управляющий директор RJ O’Brien. «Темп замедления на рынке труда — при текущем уровне безработицы в 4,1% — будет определять политику и отличать ‘мягкую посадку’ от ‘жёсткой посадки’ на наших рынках».

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.