«Мусорные» облигации под угрозой ввиду подготовки развивающихся рынков к «Трампономике»

Ралли «мусорных» облигаций на развивающихся рынках рискует оказаться всего лишь интермедией между долговым кризисом последних четырех лет и новым приступом бедствия в следующие четыре года, если Дональд Трамп предпримет то, что обещает, пишет Bloomberg.

Индекс Bloomberg, отслеживающий суверенный высокодоходный долларовый долг развивающихся стран, стремится в этом году к 15%-ному росту, что является самым значительным приростом с 2016 года. Мировые инвесторы вознаграждают такие страны, как Аргентина, Шри-Ланка и Гана, за то, что они справились с дефолтами и приступили к экономическим реформам. Это ралли продемонстрировало устойчивость даже к скачкам доходности в США, которое наблюдалось за последние два месяца.

Возвращение Трампа в Белый дом вызвало сомнения относительно долговечности этого ралли. Беднейшие страны мира, составляющие большую часть вселенной «мусорных» облигаций развивающихся рынков, могут больше всего пострадать от обещаний новоизбранного президента США повысить торговые пошлины, увеличить государственные расходы и депортировать иностранцев без виз. Их зависимость от долларовых потоков означает, что политика США ударит по ним больше, чем по странам, имеющим внутренние источники капитала и спроса.

«Ожидаемые изменения политики Трампа, вероятно, подтолкнут Федеральный резерв к приостановке снижения ставок, вынуждая мировую экономику более длительное время пребывать в условиях более высоких процентных ставок», — заявляет Реза Бакир, бывший глава центрального банка Пакистана, а теперь глава отдела суверенных консультационных услуг в Alvarez & Marsal в Дубае.

По его словам, такой сдвиг ослабляет валюты развивающихся рынков по отношению к доллару, усиливая проблемы для стран, которые уже борются с экономической уязвимостью. «Поскольку резервы истощаются, а внешняя стабильность ставится под угрозу, эта динамика повышает риск финансовых потрясений», — заметил Бакир.

Однако существует и те, кто видит определенные выгоды для развивающихся рынков в политике Трампа. Так, некоторые эксперты полагают, что будет наблюдаться более быстрый рост экономики США и переориентация торговли из Китая в более мелкие страны.