Остается ли иена по-прежнему активом-убежищем?

Японская иена традиционно считается безопасным активом, защищающим инвесторов от экономических и рыночных потрясений. Однако в 2024 году иена столкнулась с резкими колебаниями, что вызывает вопросы о сохранении этого статуса, пишет CNBC.

В течение большей части текущего года иена демонстрировала значительную волатильность, ослабев до уровней 1986 года. Это вынудило Банк Японии (BOJ) вмешаться в июле для поддержки валюты. В мае BOJ уже проводил интервенции, когда иена упала до 160 за доллар США.

После решения BOJ о повышении ставок в июле японский фондовый рынок и иена испытали значительные колебания. Индекс Nikkei 2 августа зафиксировал самое большое дневное падение с 1987 года, и иена резко укрепилась.

Аналитики утверждают, что статус иены как безопасного актива по-прежнему остается в силе благодаря ее «предсказуемости». Рёта Абэ, экономист из Sumitomo Mitsui Banking Corporation, отметил, что Япония остается крупнейшим внешним кредитором в мире и имеет устойчивый профицит текущего счета и инфляцию, что поддерживает иену.

Хью Чанг, главный инвестиционный консультант платформы Endowus, заявил, что иена укрепляется, когда доходность облигаций и акции в США падают одновременно, как это было в 2008 и 2020 годах. Однако иена может ослабевать на фоне роста доходности облигаций и падения акций, как это произошло в 2022 году, когда ФРС повысила ставки для борьбы с инфляцией.

Чанг объяснил текущую волатильность иены большой разницей в доходности государственных облигаций США и Японии. Доходность 10-летних японских облигаций составляет чуть более 1%, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к 4%.

К концу июля после повышения ставок BOJ иена укрепилась на более чем 12% по отношению к доллару США, так как инвесторы начали сворачивать «кэрри-трейд» — стратегию заимствования в валюте с низкой доходностью для инвестирования в активы с высокой доходностью.

Абэ из SMBC отметил, что высокая волатильность иены вызвана внешними факторами, такими как опасения по поводу возможной рецессии в США. Он также указал на влияние неожиданного повышения ставок BOJ в июле, хотя эффект от этого был ограниченным.

Абэ прогнозирует, что иена будет торговаться около 145 за доллар в этом году с возможным укреплением до 138 к концу 2025 года, добавив, что волатильность останется высокой. Чанг, напротив, считает, что пик волатильности уже пройден.

Эксперты соглашаются, что будущее иены будет зависеть от перспектив роста экономики США.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.