Рынок облигаций США встревожен после сильных данных по занятости

Сильный отчет по занятости в США возродил опасения насчет сценария «no landing», при котором экономика продолжает расти, инфляция усиливается, а у Федеральной резервной системы (ФРС) нет пространства для снижения ставок. Об этом пишет Bloomberg.

В сентябре ФРС неожиданно снизила ставку на полпроцента, но данные о приросте рабочих мест и снижении безработицы заставили трейдеров пересмотреть ожидания. 

Пятничный отчет возродил целый ряд новых опасений по поводу перегрева экономики, прервав ралли казначейских облигаций, которое отправило двухлетнюю доходность к многолетнему минимуму.

Изменение риторики регулятора также перевернуло недавнюю популярную стратегию ставки на агрессивное смягчение ФРС: так называемое «закручивание кривой». В рамках такой стратегии трейдеры делают ставку на то, что краткосрочные облигации превзойдут долговые обязательства с более длительным сроком погашения. Вместо этого доходность двухлетних облигаций подскочила на 36 базисных пунктов на прошлой неделе, что является самым высоким показателем с июня 2022 года. Доходность двухлетних облигаций составляет 3,9%, что всего на 6 базисных пунктов ниже доходности 10-летних облигаций, сократившись с 22 базисных пунктов в конце сентября. 

Инвесторы опасаются, что рост экономики и инфляция могут вынудить ФРС не только отказаться от дальнейшего снижения ставок, но и рассмотреть возможность их повышения. Некоторые аналитики считают прошлое снижение ошибочным, учитывая текущую экономическую динамику.

На фоне роста цен на нефть и оживления инфляционных рисков, ключевой отчет о потребительских ценах на следующей неделе приобретает особую значимость. Несмотря на текущую рыночную переоценку, инвесторы по-прежнему надеются на мягкую посадку экономики, хотя некоторые считают сценарий «no landing» («нет посадки») более вероятным.