Сильный доллар угрожает ралли фондового рынка, заявил эксперт Morgan Stanley

Ведущий биржевой стратег Morgan Stanley обращает особое внимание на один риск, который может угрожать значительному росту фондового рынка: укрепление доллара США. Майк Уилсон уверен, что рост фондового рынка может замедлиться, если доллар снова укрепится. В этом месяце доллар вырос примерно на 2%, так как инвесторы рассчитывают на замедление цикла смягчения политики ФРС. А “бычьему” рынку недавно исполнилось два года — сейчас индексы находятся на рекордно высоких уровнях, пишет Business Insider.

По словам главного стратега Morgan Stanley по фондовому рынку США, повторное укрепление доллара может помешать росту акций. Доллар ослаб, поскольку рынки готовились к резкому снижению процентных ставок, но в последние недели это движение изменилось на противоположное, поскольку сильные экономические данные делают менее вероятным более агрессивное смягчение политики.

“Одна из причин, которая может привести к некоторому замедлению роста, — это, если доллар снова укрепится. И это начинает происходить. Так что, вероятно, это единственная вещь, за которой мы сейчас следим», — сказал на днях Уилсон в интервью Bloomberg Radio.

По его словам, ликвидность в долларах, или рост предложения в долларах, начал быстро расти в последний месяц или около того после достижения минимума почти два года назад. Таким образом, укрепление доллара прервало бы ралли, говорит он.

С начала месяца доллар вырос примерно на 2% по отношению к корзине конкурирующих валют. Это возобновление роста связано с тем, что инвесторы оценивают замедление цикла смягчения со стороны ФРС на фоне оживления экономики и все еще высокой инфляции.

Заявление Уилсона прозвучало спустя два года после “бычьего” роста рынка, когда основные индексы продолжают достигать новых исторических максимумов. Индекс S&P 500 за последнюю неделю установил три рекорда и вырос более чем на 23% с начала года.

Уилсон объясняет рост рынка смягчением политики большинства крупнейших центральных банков, в том числе в США и Китае, и говорит, что рост продолжается.

“Это рост, обусловленный политикой, и он очень сильный”, — сказал Уилсон, добавив, что это будет продолжаться до тех пор, “пока вы либо не испытаете настоящий шок на экономическом фронте, либо, по сути, не столкнетесь с ограничением ликвидности”.

Уилсон также заявил, что почти все доходы за последний год были получены в результате многократного увеличения, а не пересмотра более высоких показателей прибыли. Он указал, что мультипликаторы в настоящее время в 22 раза превышают уровень индекса, что случалось всего несколько раз за недавнюю историю.

Кроме того, по его словам, несмотря на то, что ралли обусловлено финансовыми соображениями, ему не угрожают предстоящие результаты президентских выборов или выборов в Конгресс.

“Ни одна из партий, на самом деле, не продемонстрировала никакого желания или способности замедлить рост бюджетных расходов. Я думаю, что больше всего меня беспокоит то, как они это финансируют”, — сказал он.

Уилсон говорит, что риск возрастет, когда рынок облигаций начнет испытывать давление из-за размера бюджетного дефицита, но трудно сказать, когда это может произойти.

“Возможно, они смогут это осуществить. Возможно, нам удастся найти выход из положения и добиться большего роста в следующем году. Это игра, в которую мы играем, и сейчас это бычий рынок”, — заключил Уилсон.

Подберите себе актуальную инвестиционную стратегию с идеальным балансом между риском и ожидаемой доходностью. Ищите уникальные инвестиционные идеи здесь.