Спрос на китайские облигации отражает пессимизм по поводу национальной экономики

Доходность десятилетних облигаций Китая упала до рекордного минимума из-за пессимизма по поводу национальной экономики, сообщает Bloomberg. 

Доходность 10-летних государственных облигаций снизилась на два базисных пункта до 2,18%, что является самым низким значением с начала отслеживания данных Bloomberg в 2002 году. Доходности 20- и 50-летних облигаций также находятся на исторических минимумах уже несколько месяцев.

Рост цен на облигации обусловлен слабым экономическим ростом в Китае, ожиданиями снижения процентных ставок и избытком ликвидности в финансовой системе из-за слабого спроса на кредиты. Увеличение государственного заимствования для стимулирования экономики не отпугнуло покупателей облигаций.

Народный банк Китая пытается сдержать рост цен на облигации и намекнул, что может продать часть своих активов.

Последние статистические показатели подчеркивают постоянные проблемы с ростом экономики Китая. Официальные данные показали, что производственная активность сокращалась второй месяц подряд в июне, а продажи новых домов продолжили снижаться в прошлом месяце, хотя и более медленными темпами.

«Причина падения доходности в основном в пессимистичном настроении по поводу экономики», — сказал Стивен Чиу, главный стратег по валютным рынкам и ставкам в Bloomberg Intelligence. «Не знаю, насколько низко она опустится перед вмешательством НБК, но следующая отметка, за которой следует следить, — 2-2,1%».

Эти события происходят на фоне подготовки к одному из важнейших ежегодных политических собраний в Китае, так называемому Третьему пленуму. В декабре китайские лидеры заявили, что рассматривают новую фазу налогово-бюджетной реформы, что вызвало надежды на то, что детали могут быть раскрыты на этом мероприятии.

Старший стратег Australia & New Zealand Banking Group Чжаопэн Син считает, что падение доходности указывает на снижение ожиданий значительных фискальных стимулов. Он прогнозирует, что доходность эталонных облигаций опустится до уровня около 2,15%.

«Рост цен на облигации отражает сохраняющиеся опасения по поводу слабого внутреннего спроса и надежды на то, что НБК может снизить ключевые ставки в третьем квартале для поддержки роста», — сказал он. «Спрос на облигации будет в основном поддерживаться продуктами управления активами банков, поскольку они продолжают получать приток средств, уходящих из депозитов».