Вмешательство Китая на рынке облигаций выявило опасения по поводу финансовой стабильности

Последние усилия Китая по сдерживанию роста рынка облигаций свидетельствуют о том, что власти обеспокоены финансовой стабильностью, пишет CNBC.

Рынок суверенных облигаций является «основой финансового сектора, даже если вы управляете сектором, ориентированным на банки», как в Китае или Европе, заявила Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis.

Она отметила, что в отличие от электронной торговли облигациями, осуществляемой розничными инвесторами или управляющими активами в Европе, банки и страховщики, как правило, держат государственные облигации, что подразумевает номинальные убытки в случае значительных колебаний цен.

По данным Wind Information с 2010 года, доходность 10-летних государственных облигаций Китая резко выросла в последние дни после падения в течение всего года до рекордно низкого уровня в начале августа.

Доходность 10-летних облигаций Китая составляет около 2,2%, что значительно ниже доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая составляет около 4% или выше. Разрыв отражает то, как Федеральная резервная система США удерживает процентные ставки на высоком уровне, в то время как Народный банк Китая снижает ставки в условиях вялого внутреннего спроса.

Из-за стремительно падающей доходности китайские страховые компании разместили большую часть своих активов на рынках облигаций, гарантировав фиксированные ставки доходности по страхованию жизни и другим продуктам, сказал Эдмунд Го, глава отдела по китайским инструментам с фиксированным доходом в Abrdn. Это серьезная проблема для отрасли.

«Это происходит, потому что нет других инвестиционных альтернатив. Золото или суверенные облигации, вот и все. Страна размером с Китай, имея только эти два варианта, не сможет избежать пузыря», — сказал Гарсия-Эрреро из Natixis. 

Пекин публично выразил обеспокоенность скоростью скупки облигаций, что привело к быстрому снижению доходности.

«Реформы на рынке корпоративных облигаций, в частности, могут способствовать достижению Пекином более эффективного экономического роста, который в долгосрочной перспективе влечет за собой меньший долг», — сказал Чарльз Чанг, управляющий директор S&P Global Ratings.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.