Каждые несколько лет криптовалюта снова оказывается на своей самой волнующей и пугающей территории: открытии цен. Графики не врут. Цена биткойна и цена Ethereum достигают новых максимумов.
Но на этот раз, как прямо говорит Скотт Мелкер, мифы о том, что «старое сопротивление становится новой поддержкой» и «спрос замедляется до рекордных максимумов», разгораются в реальном времени.
Они нагружены институциональными интересами, движимы макроэкономическими попутными ветрами и возрождены новой волной волатильности, которая подрывает любое представление о стабильности.
Ценовое открытие: хаос, а не спокойствие
Для всех, кто следил за записью на этой неделе, очевидно, что мы находимся на неизведанной территории. 6 октября цена биткойнов достигла нового рекордного максимума в $126 000, побив предыдущий рекорд и повергнув социальные сети в тупик.
В течение нескольких безумных сессий открытие цен вернулось в полную силу. Это продолжалось, конечно, недолго. Цена BTC резко снизилась, как это всегда бывает, когда эмоции берут верх над логикой и ликвидность подвергается проверке.
Несколько часов спустя трейдеры, затаив дыхание, ждали еще одного пробега. Тем временем, по словам Мелькера, цена ETH демонстрирует признаки неудовлетворенного спроса и «не сильно отстает».
Как он отмечает, это более широкое отражение того, что весь класс цифровых активов одновременно набирает обороты. Если вы здесь новичок, то это момент, когда технический анализ дает вам не более чем банальности.
Наверху нет сопротивления, нет истории графика и, конечно же, нет фундаментальных факторов, которые могли бы сдержать движение цены. Этот рынок теперь представляет собой повторяющуюся смесь психологии, ликвидности и FOMO.
Цена Биткойна (BTC) и цена (Эфириума) ETH: почему старые максимы терпят неудачу
Давайте разберем три клише, которые использует Мелькер:
«Старое сопротивление становится новой поддержкой».
Иногда, конечно. Но во время открытия цен книги заказов тоньше, столами управляют импульсные трейдеры, и нет никакой гарантии, что предыдущие максимумы попадут под нож, если ситуация изменится.
Просто посмотрите на последнее ценовое движение Биткойна (BTC): как только он поднялся до $126 000, аппетит к риску расцвел, но он так же быстро вернулся и протестировал более низкие уровни.
«Спрос замедляется и достигает рекордных максимумов». Данные расходятся. На прошлой неделе спотовые биткойн-ETF получили приток $3,2 млрд, что является вторым по величине с момента их запуска в начале 2024 года.
Это не замедление спроса. Он ускоряется, особенно по мере того, как все больше инвесторов начинают перераспределять активы, номинированные в долларах, на фоне опасений их обесценивания.
«Эмоции угасают, и фундаментальные принципы берут верх». Это не шанс, по крайней мере на данном этапе. Как отмечает Мелькер, рынки не должны быть рациональными, если нет никаких накладных расходов.
Каждый подъем неизведан, каждая стена продаж носит психологический характер, и люди начинают делать ставки на скорость (а не на балансовые реалии).
Макротопливо: почему именно сейчас?
Текущие движения Биткойна происходят не в вакууме. Приостановка работы правительства США, продолжающаяся уже вторую неделю, подлила бензин на спрос на альтернативные активы.
Как ведущие СМИ, так и аналитики (возьмем, к примеру, Standard Chartered) согласны с тем, что растущее финансовое противостояние и ожидания снижения процентных ставок ФРС создают «идеальный шторм» как для BTC, так и для золота.
Говоря о золоте, старейшая в мире «тихая гавань» больше не движется медленно и устойчиво. Золото впервые на этой неделе превысило $4000 за унцию, что на ошеломляющий прирост на 53% по сравнению с началом года.
Это классическое определение цен для класса активов, имеющего многовековую репутацию стабильного рынка.
Если золото сможет удивить после 5000 лет игры, опередив S&P 500, следует ожидать, что цена Биткойна (BTC) упадет сильнее и пойдет дальше.
Модели оценки — это всего лишь модели
Вот и другая сторона молотка Мелкера: фундаментальные модели оценки неэффективны во время открытия. Цена устанавливается только тем, что покупатели готовы заплатить в данный момент.
Вот почему аналитики видят прогнозы цены Биткойна от 135 000 до 250 000 долларов в течение следующих 12 месяцев.
Математика рациональной оценки вылетела в окно, уступив место гонке по переоценке риска, доходности и простой идее «дефицита».
Если вы выдержите это, Мелкер прав: поздравляю! Это не рациональный рынок, но это рынок, и битва между эмоциями и реальностью — это то, что устанавливает новые полы и потолки.
И то, и другое может быть правдой: цена может находиться вблизи краткосрочной вершины, а структура может оставаться невероятно бычьей в течение года или более. Иррациональность — это особенность, а не ошибка:
Пост «Обнаружение цен — волшебный момент для Биткойна и Эфириума» впервые появился на сайте The Coin Republic.
