Ключевые выводы:
-
Спящие держатели биткойнов, переводящие крупные суммы на биржи, вызывают обеспокоенность по поводу долгосрочной уверенности на фоне растущей обеспокоенности по поводу потенциального воздействия квантовых вычислений.
-
Сильный приток в биткойн-ETF не смог поднять настроения, вместо этого трейдеры переключились на быстрорастущие конфиденциальные монеты, такие как ZEC и DCR.
Биткойн (BTC) с начала ноября неоднократно боролся за поддержание цен выше $106 000, несмотря на то, что индекс S&P 500 находится на 1% ниже нового исторического максимума. Между тем, золото, традиционное средство сбережения, компенсировало свои недавние потери и теперь торгуется всего на 4% ниже своего предыдущего рекорда в $4380.
Многие трейдеры говорят, что на производительность Биткойна могут влиять факторы, уникальные для криптовалютной индустрии, но достаточно ли они серьезны, чтобы помешать BTC снова достичь отметки в 112 000 долларов?
Недавнее укрепление индекса доллара США (DXY) по отношению к корзине основных валют отражает возобновившуюся уверенность в способности Казначейства США справиться со своими финансовыми проблемами. Когда инвесторы опасаются стагнации экономического роста на фоне устойчивой инфляции (сценарий, который часто называют стагфляцией), национальная валюта обычно ослабевает, поскольку денежно-кредитная экспансия становится неизбежной.
По этой причине трейдеры часто подчеркивают давнюю обратную корреляцию между DXY и ценой Биткойна. Напротив, фондовый рынок США, как правило, извлекает выгоду из более сильного доллара и более низких процентных ставок. Снижение стоимости заимствований повышает стоимость компаний, а благоприятные обменные курсы делают импортные товары более доступными, если они оцениваются в местной валюте.
Компании, реализующие стратегии резервирования биткойнов, такие как Strategy (MSTR) и Metaplanet (MTPLF), ранее были среди крупнейших корпоративных покупателей, особенно когда их акции торговались с премией к их базовым активам. Мультипликатор mNAV отражает эту взаимосвязь, представляя стоимость имеющихся биткойнов по отношению к оценке компании.
Спад цен на биткойны стирает стимулы к выпуску акций для компаний
Недавний спад на рынке криптовалют в значительной степени стер это преимущество, лишив компании стимула выпускать дополнительные акции. При текущем уровне цен любой новый выпуск приведет к размыванию существующих акционеров, что сделает его непривлекательным вариантом без значительной премии mNAV.
Эти компании по-прежнему могут привлекать средства за счет долговых обязательств или конвертируемых векселей, но такое финансирование обычно менее выгодно для инвесторов. Держатели долгов часто требуют залога, который эффективно снижает количество биткойнов, учитываемых в стоимости предприятия; тем самым ограничивая потенциальный рост mNAV.
Беспокойство инвесторов усилилось после того, как долгосрочные держатели биткойнов, в том числе с 2018 года или ранее, начали продавать на фоне 20%-ного отката от исторического максимума в 126 220 долларов. Считается, что один из известных случаев связан с Оуэном Ганденом, арбитражным трейдером времен обанкротившейся японской биржи Mt. Gox, который, как сообщается, владеет биткойнами на сумму более 1 миллиарда долларов.
Только за прошедшую неделю Оуэн перевел на биржу Kraken более 1800 BTC на сумму более 200 миллионов долларов. Хотя для перемещения средств по давно бездействующим адресам нет ничего необычного, трейдеры задаются вопросом, отражают ли эти транзакции ослабление долгосрочной уверенности, особенно на фоне растущей обеспокоенности по поводу квантового сопротивления и резкого роста криптовалют, ориентированных на конфиденциальность.
Zcash (ZEC) вырос на 99% за последние 30 дней, за ним последовал прирост Decred (DCR) на 74%, Dash (DASH) на 37% и Monero (XMR) на 22%. Несмотря на $524 млн чистого притока в спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоины во вторник, настроения покупателей остаются приглушенными, в результате чего шансы на то, что BTC достигнет $112 000 в ближайшем будущем, относительно низкие.
Продажи долгосрочных держателей биткойнов, устойчивое укрепление доллара США и растущий интерес к токенам, ориентированным на конфиденциальность, в совокупности сдерживают восстановление биткойнов, удерживая цены ниже 106 000 долларов и сигнализируя о том, что значимый потенциал роста может оставаться ограниченным.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Об авторе
