Ключевые выводы:
- В последних новостях о биткойнах Эрик Балчунас говорит, что 17-летнее выживание цены BTC в долларах США и многократное восстановление делают сравнения тюльпанов и пузырей устаревшими.
- Он отмечает, что Биткойн по-прежнему растет примерно на 250% за три года и прибавил 122% в прошлом году, несмотря на недавние откаты.
- Балчунас утверждает, что непроизводительные активы, такие как золото или предметы искусства, по-прежнему ценятся, оспаривая утверждения о том, что Биткойну не хватает полезности.
Представьте себе: сейчас 1637 год в Нидерландах, ничего не известно о новостях о биткойнах, а луковицы тюльпанов переходят из рук в руки по цене роскошного дома на канале.
Безумие достигает пика, а затем рушится, оставляя состояния в пыли и предостерегающую историю, запечатленную в учебниках истории.
Перенесемся почти на четыре столетия вперед, и вот мы в 2025 году, когда Биткойн упал на 27% с октябрьского максимума в 125 481 доллар до 91 972 доллара, и неизбежные сравнения снова начинают всплывать.
Но вот в чем дело, как отметил аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас в резкой теме X 6 декабря, BTC USD — это не какой-то хрупкий цветок, обреченный увянуть после одного цветения.
Это актив, который на протяжении 17 лет менялся один за другим, и он до сих пор остается высоким, увеличившись на 250% только за последние три года, несмотря на синяки.
На рынке, где эйфория и отчаяние меняются местами, как старые заклятые враги, эти новости о Биткойне от Балчунаса кажутся своевременной проверкой интуиции, напоминая нам, что выносливость — это не просто модное словечко, это секретный соус Биткойна.
Ловушка тюльпанов: почему Bitcoin News отвергают простую аналогию?
Балчунас сразу же перешел к делу в своем основном посте: «Тюльпаны выросли и рухнули примерно за 3 года. Один раз ударили по лицу и нокаутировали. Биткойн вернулся после 6-7 косарей, чтобы достичь ATH, и прожил 17 лет».
Голландская мания развернулась в безумном трехлетнем окне, от скрытой фазы до пика, а затем испарилась, как иллюстрирует этот знаковый график с ее резким подъемом с 1634 по 1637 год.
Биткойн? Он пережил взлом Mt. Gox в 2011 году, банковский кризис на Кипре в 2013 году, зиму ICO 2018 года, волатильность COVID в 2020 году, взрыв Terra/Luna в 2022 году, а теперь и ноябрьское охлаждение.
Каждый удар был сильнее предыдущего, но BTC вернулся к новым максимумам 17 лет подряд с момента генезис-блока Сатоши.
Что заставляет эти новости о Биткойне резонировать, так это контекст. Мы не говорим об абстрактной истории; Балчунас, старший аналитик ETF Bloomberg, который отслеживает спотовые биткойн-фонды с момента их дебюта в январе 2024 года, прекрасно знает цифры.
По данным SosoValue, только эти биткойн-ETF по состоянию на 6 декабря владеют 126 миллиардами долларов в виде AUM, что, даже не моргнув, пережило отток в 3,8 миллиарда долларов в ноябре.
У Tulips не было институционального балласта — ни BlackRock, ни Fidelity, которая не вмешалась бы с притоком в 15,2 миллиарда долларов с начала года для стабилизации корабля.
И давайте не будем забывать о доходности: даже после этого отката трехлетний прирост Биткойна составляет 250%, а в 2024 году рост составит 122%, что превзошло 24% индекса S&P 500. Это не одноразовое чудо; это повышает устойчивость.
Цена BTC в долларах США: долговечность и полезность
Балчунас не остановился на статистике выживания. В последующем сообщении он добавил:
«Если вы думаете о году Биткойна, все, что на самом деле произошло (по крайней мере, до этого момента), это то, что он отказался от чрезвычайного превышения прошлого года. Он вырос на + 122% и был в 5 раз больше, чем под солнцем. Таким образом, даже если 2025 год закончится без изменений или умеренно снизится, и он все еще будет работать на уровне 50% в среднем».
Это подсказка рассказчика: Биткойн не рушится; это выдыхает после прилива сахара. Фаза мании прошлого года, когда безумие СМИ и общественная жадность достигли пика в 108 000 долларов, была похожа на распускание тюльпана.
Теперь, во время этого падения «возвращения к нормальному состоянию», страх и капитуляция проверяют слабые руки, но умные деньги, учреждения с 71 миллиардом долларов только в IBIT BlackRock, — держатся твердо.
И вот здесь параллель тюльпанов рушится сильнее всего. В своем третьем посте Балчунас написал:
«Да, биткойн и тюльпаны являются непроизводительными активами. Но то же самое относится и к золоту, картине Пикассо, редким маркам — вы бы сравнили их с тюльпанами? Не все активы должны быть «производительными», чтобы иметь ценность».
Точно. Рыночная капитализация золота в 13 триллионов долларов не приносит дивидендов; Работы Пикассо хранятся в хранилищах, где ценят их редкость и историю.
Настроение новостей о биткойнах
Биткойн отлично вписывается в эту задачу: цифровое средство сбережения с поддающимся проверке дефицитом (ограничение в 21 миллион) и растущей полезностью, от денежных переводов в Сальвадоре до корпоративных казначейств, таких как запас MicroStrategy в 650 000 BTC.
Согласно данным CoinMetrics за четвертый квартал 2025 года, за пять лет коэффициент Шарпа для BTC USD составляет 1,2, опережая показатель золота 0,8 для доходности с поправкой на риск. Тюльпаны? Они были товарным увлечением, а не классом активов.
Ответы рассказывают свою собственную историю, микрокосм настроений в новостях о биткойнах. Colin Talks Crypto пошутил: «Дело в том, что некоторые люди просто ненавидят этот актив и хотят разозлить людей, которым он нравится. Давайте не будем ходить вокруг да около. Мы говорим здесь о @PeterSchiff. лол» — закрепляя динамику приманки для ярости с помощью золотого евангелизма Питера Шиффа в качестве вечной фольги.
Гарри Круг, руководитель отдела стратегии BTC в AIFinyo, высказал поэтическую мысль:
«Пузыри не выдерживают многократных циклов, регуляторных баталий, геополитического стресса, халвинга, биржевых сбоев и при этом возвращаются к новым максимумам. Такая долговечность является противоположностью мании».
Новости биткойнов в более широком контексте: циклы, а не сбои
Уменьшите масштаб, и нить Балчунаса приземлится, как якорь реальности в неспокойной воде. Биткойн не застрахован от циклов, среднегодовая доходность в 50% скрывает жестокие просадки, такие как падение на 77% в 2022 году, но он создан для них.
Сокращение вдвое в апреле 2024 года сократило выпуск до 3,125 BTC долларов США за блок, что привело к сокращению предложения как раз в то время, когда спрос на ETF резко возрос. Перенесемся в настоящее: накопление китов прибавило 18 000 BTC в ноябре, несмотря на падение, согласно отчету Santiment, в то время как 74% поставок остаются бездействующими в течение 12 месяцев, согласно данным Glassnode. Z-Score MVRV на уровне 1,8 явно недооценен, ниже бычьего триггера 2,0.
Эти новости о биткойнах кажутся особенно острыми в середине декабря, когда данные по инфляции PCE упали 5 декабря на 2,8%, что увеличивает вероятность снижения ставки ФРС на 85%, как показывает CME FedWatch.
Если история рифмуется, то мы находимся в зоне «неверия», где умные деньги тихо накапливаются, прежде чем снова вспыхнет фаза осознания.
Балчунас завернул это: «Люди чрезмерно анализируют это, ИМХО». Справедливо то, что активы остывают, консолидируются, а затем увеличиваются. Биткойн делал это семь раз с момента своего создания.
В конце концов, эта карта тюльпанов — прекрасная реликвия, предупреждение о мимолетных маниях. Но Биткойн? Это не лампочка. Это проверенный в боях класс активов, покрытый шрамами, но стоящий, с 17-летним подтверждением в блокчейне.
По мере приближения нового года эти новости о Биткойне вызывают простой вопрос: перед лицом такой выносливости, зачем делать ставку против этого?
Об авторе
