Эта статья представлена вам и написана FBS.
Введение
Октябрь 2025 года начался с беспрецедентного радиомолчания Вашингтона.
Закрытие правительства США заморозило ключевые экономические отчеты – ни CPI, ни NFP, ни обновлений по инфляции – оставив Федеральную резервную систему фактически слепой.
Без данных ФРС не может подтвердить тенденции инфляции или оправдать политические шаги, в результате чего мировые рынки оказываются в затруднительном положении.
Тишина не создала пустоту — она создала зеркало. Цены теперь отражают то, чего больше не показывают данные. Не имея официальных сигналов, которым можно было бы следовать, инвесторы теперь рассматривают сами рынки как данные, где каждое изменение доходности биткойнов, золота или облигаций становится показателем отсутствующих индикаторов. Четвертый квартал 2025 года начинается как квартал, в котором рынки учатся двигаться без ликвидности.
Вакуум ликвидности: деньги существуют, но их не видно
Ликвидность не исчезла — она просто стала неизмеримой. Пока политики хранят молчание, капитал продолжает циркулировать по системе в поисках активов, которые могут поглотить излишки денежных средств. Глобальный индекс ликвидности М2, который отслеживает денежную массу в США, Европе, Японии, Китае и Великобритании, остается повышенным, но все больше оторванным от политической коммуникации. Этот разрыв между денежная реальность и институциональная осведомленность определяет текущий квартал: ликвидность в изобилии, но уверенность в ее направлении испарилась.
В течение нескольких месяцев аналитики наблюдали последовательную картину: Биткойн отставал от индекса М2 на несколько недель. Теперь, когда индекс сдвинут вперед на десять недель, они наконец выровнялись. BTC больше не следит за ликвидностью; оно движется с Это признак того, что рынки усвоили поток даже без официального подтверждения. Когда деньги движутся, но никто об этом не сообщает, цены становятся единственной картой, оставшейся у инвесторов.
Визуальное: Биткойн против 10-недельного глобального индекса ликвидности M2, 10.09.25
Риск стагфляции: страх ничего не делать
Поскольку инфляция отказывается снижаться, а экономический рост заметно замедляется, слово стагфляция снова проникает в разговоры ФРС. Президенты Федеральной резервной системы, такие как Нил Кашкари и Мэри Дейли, уже предупреждали, что цены растут по неправильным причинам – ограничениям предложения, а не спроса – что оставляет монетарную политику загнанной в угол. Обычно ФРС полагалась бы на новые данные, чтобы решить, следует ли ужесточать или смягчать политику, но приостановка работы омрачила для них картину.
Теперь опасность заключается не в действии, а в бездействии. Чем дольше длится отключение данных, тем больше рынки полагают, что политики застыли на месте. Этот вакуум политического руководства подталкивает инвесторов к активам, которые считаются защитой от бумажных денег. Золото — один из них, но Биткойн становится другим — саморегулирующимся активом в системе, которая не может приспособиться сама.
Криптовалюта процветает в условиях неопределенности, потому что неопределенность стала политикой. Когда самый могущественный центральный банк в мире замолкает, рынок не паникует — он просто ищет убежище в другом месте.
Сентябрьская перезагрузка: очищение перед уверенностью
В вторая половина сентябряКрипторынок пережил масштабную встряску. С 20 по 30 сентябряобщий объем ликвидаций превысил 5 миллиардов долларовПо данным Coinglass. Самая большая волна пришла от длинных позиций, поскольку биткойн упал более чем на 7% за несколько дней.
Коррекция обнулила ставки финансирования и открытый интерес на основных биржах, что стало одним из самых значительных сокращений позиций в 2025 году.
Coinglass — график общих ликвидаций (BTC, сентябрь 2025 г.)
После этой чистки Биткойн быстро восстановился и достиг новых рекордных максимумов в начале октябряподнимаясь выше 126 000 долларов США. Прорыв выглядел как подтверждение того, что рынок избавился от слабых рук и готов продолжить рост.
Но облегчение длилось недолго. Всего через несколько дней после установки нового ATH, на 10 октябрякриптовалюта столкнулась с равным более крупное событие ликвидации — почти 19 миллиардов долларов по открытым позициям были уничтожены за одну сессию. Масштаб был беспрецедентным: под перекрестным огнем оказались как длинные, так и короткие позиции.
Этот второй приток привел к почти полному сокращению доли заемных средств на рынке: ликвидность восстановилась, настроения нейтрализовались, а позиции обеих сторон были обнулены. Теперь оно образует прочная основа для крупного направленного движенияв зависимости от того, каким образом развернется следующий прорыв.
Институты с ограниченными возможностями: потоки ETF без новых разрешений
Закрытие правительства США заморозило не только макроэкономические данные, но и систему регулирования. Несколько ожидающих рассмотрения заявок на участие в ETF остаются приостановленными до возобновления федеральных операций. В октябре пока не ожидается одобрения новых криптовалютных ETF.
Все еще, существующие фонды могут продолжать привлекать приток поскольку институциональная ликвидность предполагает ограниченные возможности воздействия. Поскольку решения о паузе в отношении ставок и постепенном возвращении аппетита к риску, ETF выступают в качестве одной из немногих регулируемых точек входа для крупного капитала.
Эта комбинация—новых одобрений нет, но возможен приток средств в существующие ETF— может определить институциональное поведение четвертого квартала: рынок работает с ограниченными возможностями, руководствуясь не политикой или инновациями, а самим импульсом ликвидности.
Технический обзор Биткойна — зона окончательного решения
Недельная структура Биткойна формирует восходящий клин с августа 2024 г.постепенно сужая диапазон между более высокими минимумами и статичными максимумами. Сейчас эта модель находится на критическом перепутье. поддержка около $102,000 и сопротивление около $131 000— финальная зона сжатия перед крупным движением.
Импульс продолжает угасать. С март 2024 г., RSI печатает более низкие максимумыформируя явную медвежью дивергенцию против цены — предупреждение о том, что базовая сила ослабевает, даже когда тестируются новые максимумы.
Отсюда следующие несколько недель, вероятно, определят весь цикл 2025 года.
Если Биткойн продолжит движение вверх и сломает клин вверх, целевые показатели от 130 до 140 тысяч долларов. вступить в игру, с потенциальным расширением в сторону 150 тысяч долларов в финальной эйфорической ноге.
Но если цена потеряет нижнюю границу вблизи 102 тысячи долларовчто подтвердило бы структурный сдвиг – явный сигнал о том, что бычий рынок закончился и это новая криптозима начинает обретать форму.
Биткойн уже поглотил одну из крупнейших макрокоррекций в своей истории — и выжил. То, что произойдет дальше внутри этого клина, определит, была ли эта устойчивость сброс перед продолжением или последний вдох перед вращением.
Недельный график BTC/USD на 20.10.25
Эфириум: повторное тестирование прорыва, время принятия решения
Эфириум имеет пробит ниже восходящей линии трендакоторый служил поддержкой с середины лета 2024 года. Пробой смещает структуру от консолидации к раннему распределению — признак того, что импульс ослабевает на более высоких таймфреймах.
Прямо сейчас ETH повторно тестирует пробитую линию тренда снизу. Это критическая точка поворота, которая решит, был ли этот шаг ложный прорыв или начало более глубокого снижения. Если повторное тестирование не удастся и цена снова пойдет вниз, следующая ключевая зона ликвидности находится рядом с 3200–3400 долларов СШАгде рынок в последний раз создавал основной спрос.
Чтобы восстановить силу, ETH необходимо будет вернуть линию тренда и вернуться к формированию треугольника вокруг 4300–4500 долларов США. Только устойчивое восстановление выше этого диапазона восстановит бычью структуру и вновь откроет цели в сторону 5000–5500 долларов США.
Структуру все еще можно восстановить, но не прощать. Эфириум потерял свою чистую техническую согласованность, и ближайшие дни покажут, сможет ли он вернуться в более широкий бычий нарратив, или его цикл закончился.
Дневной график ETH/USD на 20.10.25
Вывод: рынок учится действовать самостоятельно
Четвертый квартал 2025 года начался без прогнозов, но не без направления. Шатдаун заставил Вашингтон замолчать, заморозить данные и заставить замолчать центральные банки, однако рынки продолжали двигаться. Ликвидность не исчезла; оно адаптировалось. Цены стали новым языком политики, и трейдеры научились читать импульс, а не минуты.
Биткойн доказал, что может противостоять историческим потрясениям и при этом находить равновесие. Эфириум, хотя и находится под давлением, продолжает соблюдать свою долгосрочную структуру. Вместе они иллюстрируют одну и ту же истину: рынкам больше не нужно разрешение на развитие.
В этом квартале речь идет не о прогнозах или вмешательствах, а о выносливости. Отсутствие данных выявило то, что на самом деле движет ценами: ликвидность, позиционирование и убежденность. На данный момент это убеждение по-прежнему основано на риске.
Когда цифры вернутся и шум возобновится, урок этой тишины останется: рынок не ждет ФРС — он действует первым.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinGecko. Этот контент предназначен только для информационных целей и не должен быть истолкован как финансовый, инвестиционный или любой другой совет. CoinGecko не гарантирует точность и полноту представленной информации и не несет ответственности за любые решения, принятые на основе этого контента.
Об авторе
