Ландшафт DeFi отмечен впечатляющим ростом, однако постоянная волатильность остается определяющей чертой по мере приближения 2025 года. В третьем квартале 2025 года общая заблокированная стоимость экосистемы достигла рекордных 237 миллиардов долларов, но этот успех был недолгим. К концу ноября общий объем TVL сократился на 55 миллиардов долларов, упав до 123 миллиардов долларов.
Несмотря на эти резкие колебания, участие в DeFi не только осталось стабильным, но и значительно возросло. В этом году в экосистеме было задействовано более 14,2 миллиона кошельков, а на Ethereum по-прежнему приходится около 63% всей активности DeFi.
Такой высокий уровень участия можно рассматривать как свидетельство потенциала DeFi. Однако, по мнению некоторых экспертов, волатильность обнажила фундаментальную проблему: постоянную необходимость реагировать на рыночные условия, что делает успех недоступным для большинства пользователей.
Ожидается, что пользователи будут постоянно отслеживать диапазоны ликвидности, корректировать позиции и ориентироваться в меняющихся арбитражных возможностях. Это создало парадокс: несмотря на утверждение, что деньги растут сами по себе, участники DeFi на самом деле обременены трудоемкими ручными задачами по оптимизации своей прибыли.
Одним из примеров такой точки зрения является Рон Бодкин, бывший руководитель Google, который сейчас возглавляет команду AI Agent Protocol Theoriq. Бодкин утверждает, что он наблюдал, как нагрузка на обычных пользователей увеличивается по мере масштабирования DeFi.
«Большинство людей пришли в DeFi, надеясь, что их деньги принесут им пользу», — говорит Бодкин.
«Но каким-то образом это превратилось в то, что они работали за свои деньги: проверяли графики в полночь, корректировали диапазоны между встречами. Это своего рода обратный процесс и утомляет пользователей».
По словам Бодкина, настоящая пассивность возникнет не из-за того, что пользователи просят делать еще больше, а из-за полного переосмысления того, как управляется доходность. Это больше похоже на поиск инструментов, которые не зависят от привязанности пользователей к своим кошелькам.
Внедрение ИИ в DeFi без проблемы черного ящика
Новый протокол Theoriq, AlphaVault, вписывается в более широкий сдвиг в сторону более автономных форм управления DeFi. В прошлом году все больше проектов начали экспериментировать с пересечением DeFi и искусственного интеллекта (иногда называемого DeFAI), используя агентов, которые помогают автоматизировать рутинные решения и идти в ногу с быстро меняющимися рынками.
Это тот тип экспериментов, который постепенно превратился из любопытства на хакатоне в то, что протокольные команды теперь обсуждают в рамках долгосрочных планов. Бодкин добавляет:
«Мы видим растущий интерес к искусственному интеллекту в DeFi, но настоящая проблема заключается в том, чтобы люди могли понимать и доверять тому, что делают эти агенты. Прозрачность должна расти вместе с автоматизацией, иначе ничто из этого не будет масштабироваться так, как надеются люди».
AlphaVault входит в число хранилищ DeFi, экспериментирующих с использованием специализированных агентов искусственного интеллекта для прямого управления пользовательским капиталом. Вместо того, чтобы полагаться на простые, основанные на правилах инструменты начисления сложных процентов, он использует мультиагентную систему, созданную для адаптации к меняющимся рыночным условиям. Эта установка была протестирована под реальным давлением во время тестовой сети Theoriq, которая обработала более 65 миллионов запросов агентов на 2,1 миллиона кошельков.
По словам команды, одно из ключевых отличий этого протокола от других протоколов AI Agent заключается в том, как он обеспечивает прозрачность и безопасность. Более ранние попытки часто подвергались критике за сокрытие того, как принимались решения.
AlphaVault подходит к этому с помощью «клеток политик», которые представляют собой правила смарт-контракта, которые точно определяют, что разрешено делать агенту, от типов активов до размеров позиций. Эти границы призваны дать пользователям более четкое представление о том, как работает система, и снизить риски, наблюдавшиеся в более ранних экспериментах с ИИ.
На момент запуска AlphaVault интегрируется с признанными и надежными партнерами в сфере доходности Ethereum. К ним относятся хранилище stRATEGY Lido, курируемое Mellow Protocol, и MEV Max Chorus One, работающее на платформе StakeWise.
Эти партнерские отношения позволяют AlphaVault распределять капитал в устоявшиеся стратегии доходности Ethereum, которые используются во всей экосистеме. Идея состоит в том, чтобы дать пользователям возможность получать прибыль без постоянной проверки или корректировки своих позиций, хотя то, насколько хорошо это работает на практике, будет зависеть от долгосрочной производительности системы.
Начальная загрузка ликвидности так, как сейчас это делают многие проекты DeFi
В рамках DeFi программы раннего участия стали для проектов распространенным способом повышения ликвидности и создания начальной базы заблокированной общей стоимости (TVL), что дает новым системам возможность работать в реальных условиях. AlphaVault идет по тому же пути.
Чтобы запустить хранилище, Theoriq запустил стимулирующий этап начальной загрузки, на котором сообщество может заблокировать ETH и зарабатывать очки, которые конвертируются в вознаграждения в размере $THQ. По мере продвижения на этом этапе TVL постепенно переходит от заблокированного капитала к живому капиталу, управляемому внутри AlphaVault его автономными агентами.
Это знакомая закономерность в DeFi, но в этом случае капитал не просто остается, а становится топливом для системы, предназначенной для работы с минимальным ручным контролем, утверждает команда.
Еще интереснее то, как $THQ будет функционировать в будущем. Вместо того, чтобы служить только стимулом, Theoriq планирует превратить его в токен репутации, который позволит пользователям делать ставку на агентов ИИ, которые, по их мнению, работают хорошо.
Если агент ведет себя плохо или не оправдывает ожиданий, эти ставки могут быть частично снижены. Целью этого механизма является поддержание высокого качества и препятствование безрассудному поведению.
Этот подход отражает более широкие усилия отрасли по обеспечению большей подотчетности в автоматизированных системах. Вместо того, чтобы полагаться на маркетинговые заявления или непрозрачные отчеты о производительности, идея состоит в том, чтобы позволить репутации формироваться непосредственно на основе того, как эти агенты ведут себя с течением времени.
Теоретически это создает систему, в которой доверие основано не на личностях или обещаниях, а на видимых результатах работы в сети, и где сообщество играет прямую роль в определении того, какие агенты ИИ будут получать больше ответственности.
Куда пойдет DeFi после эпохи погони за доходностью
Theoriq надеется отвлечь внимание отрасли от погони за более высокими APY и сократить объем работы, которую должны выполнять пользователи. Он разработан на основе идеи, что разработчики ищут способы разгрузить постоянный мониторинг, ребалансировку и принятие решений, которые большинство людей до сих пор выполняют вручную.
Цель состоит не в том, чтобы исключить пользователей из процесса, а в том, чтобы создать инструменты, которые будут выполнять рутинные, срочные части управления цепочкой, чтобы людям не приходилось относиться к DeFi как к побочной работе.
По словам команды, среди пользователей растет интерес к системам, которые могут работать более последовательно в фоновом режиме, реагируя на рыночные условия, не требуя от них вмешательства каждые несколько часов. Этот тип автоматизации все чаще рассматривается как естественный следующий шаг для сектора, который хочет вырасти, масштабироваться и привлечь более широкую аудиторию.
Именно в этом более широком стремлении к более надежной и прозрачной автоматизации цепочки могут иметь смысл Theoriq и ее система AlphaVault. Станут ли хранилища, управляемые ИИ, стандартом или останутся ранними экспериментами, все еще остается открытым вопросом, но направление развития отрасли делает их появление далеко не случайным.
Об авторе
