Ключевые выводы

  • Заседание ФРС 9-10 декабря имеет необычное значение, поскольку рынки ждут, произойдет ли еще одно снижение ставок до Рождества, что будет влиять на облигации, акции и криптовалюту.

  • После двух снижений в 2025 году ставки сейчас находятся на уровне 3,75%-4,00%. Слабость рабочей силы и более низкая инфляция поддерживают дальнейшее смягчение политики, но чиновники по-прежнему расходятся во мнениях, поскольку инфляционные риски еще не полностью устранены.

  • Охлаждение рынка труда, ослабление инфляции и прекращение количественного ужесточения могут оправдать очередное сокращение и соответствовать потребностям в ликвидности на конец года.

  • Устойчивая инфляция, пробелы в экономических данных, вызванные закрытием правительства, и раскол в ФРС могут подтолкнуть политиков сохранить ставки без изменений в декабре этого года.

Когда Федеральная резервная система США соберётся 9-10 декабря для принятия решения по процентным ставкам, это не будет просто очередным обычным собранием. Рынки внимательно следят за тем, какое направление выберут политики. Снизит ли ФРС еще раз ставку перед праздниками? Снижение в канун Рождества может вызвать волну волн на облигациях, акциях, кредитных рынках и криптовалютах.

В этой статье объясняется, почему предрождественское заседание ФРС имеет важное значение, и обрисовываются факторы, поддерживающие или противодействующие потенциальному снижению ставок. В нем также показано, за чем стоит следить в ближайшие недели и как действия ФРС могут повлиять на криптовалютные и другие финансовые рынки.

Предыстория декабрьского снижения ставок

Центральные банки обычно снижают ставки, когда инфляция снижается, экономический рост замедляется или финансовые условия становятся слишком жесткими. В конце октября Федеральная резервная система понизила ставку на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон федеральных фондов на уровне 3,75%-4,00%, самого низкого уровня с 2022 года. Этот шаг последовал за еще одним снижением ставки на 25 базисных пунктов в сентябре 2025 года, что сделало его вторым снижением ставки ФРС в этом году.

Этот шаг произошел на фоне явных признаков охлаждения рынка труда. Согласно многочисленным отчетам рынка труда, в октябре был зафиксирован один из худших показателей ежемесячных увольнений за более чем два десятилетия, что усилило опасения по поводу ухудшения условий труда. Октябрьское заявление ФРС повторило эту тенденцию, отметив, что риски для занятости возросли, даже несмотря на то, что инфляция оставалась несколько повышенной.

На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что декабрьское сокращение «не является предрешенным решением». Тем не менее, экономисты Goldman Sachs по-прежнему ожидают снижения ставки, указывая на явные признаки слабости рынка труда. Представители ФРС по-прежнему разделились во мнениях: некоторые подчеркивают инфляционные риски и ограниченность возможностей для дальнейшего смягчения политики.

Снижение ставки в декабре возможно, но оно не гарантировано.

Факторы, поддерживающие потенциальное снижение ставок

Есть несколько причин, по которым ФРС может принять решение о снижении ставок:

  • Охлаждение рынка труда: Данные частного сектора показывают более мягкий прием на работу, рост увольнений и небольшой рост безработицы.

  • Сдерживание инфляции: Инфляция по-прежнему выше целевого показателя, но продолжает снижаться, что дает ФРС больше гибкости для смягчения политики.

  • Прекращение количественного ужесточения: ФРС объявила, что прекратит сокращать размер своего баланса начиная с 1 декабря.

  • Предпраздничный график: Снижение ставок будет соответствовать потребностям в ликвидности на конец года и поможет сформулировать ожидания на 2026 год.

Что произойдет, если ФРС снизит ставки перед Рождеством?

Аргументы в пользу того, чтобы ФРС отложила действия

Несколько факторов позволяют предположить, что ФРС может отложить снижение ставок в ближайшем будущем:

  • Липкая инфляция: Согласно последнему заявлению ФРС, уровень инфляции остается «несколько повышенным».

  • Вакуум данных: Закрытие правительства США привело к задержке ключевых отчетов по занятости и инфляции, что усложнило оценку политики.

  • Подразделение комитета: Представители Федеральной резервной системы разделились во мнениях по поводу дальнейшего пути, что побуждает к более осторожному подходу.

  • Ограниченное пространство для облегчения: После нескольких сокращений в этом году некоторые аналитики утверждают, что политика уже близка к нейтральному уровню.

Вы знали? В марте 2020 года ФРС снизила процентные ставки почти до уровня ноль для реагирования на кризис Covid-19. На заседаниях 3 и 15 марта ставки были снижены в общей сложности на 1,5 процентных пункта.

Что следить до декабря

Эти факторы, вероятно, повлияют на предстоящее политическое решение ФРС по снижению ставок:

  • Заработная плата в несельскохозяйственном секторе и безработица: Рынок труда продолжает замедляться?

  • Данные по инфляции: Любой неожиданный рост инфляции снизит ожидания смягчения политики.

  • Финансовые условия и рыночные сигналы: Расширяются ли кредитные спреды и сокращается ли общая ликвидность рынка?

  • Сообщения ФРС: Разногласия внутри Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) могут повлиять на результат.

  • Внешние потрясения: Развитие торговли, геополитические риски или внезапные перебои в поставках могут изменить подход ФРС.

Вы знали? Акции США исторически прибавляли около 11% за 12 месяцев после того, как ФРС начала снижать ставки.

Как сокращение Федеральной резервной системы может повлиять на криптовалюту

Снижение ставок ФРС увеличивает глобальную ликвидность и часто подталкивает инвесторов к более рискованным активам, таким как криптовалюта, в поисках более высокой доходности. Биткойн (BTC) и эфир (ETH), как правило, извлекают выгоду из более сильной склонности к риску и растущих институциональных притоков. Более низкие ставки по займам децентрализованного финансирования (DeFi) также способствуют увеличению кредитного плеча и торговой активности. Стейблкоины могут найти более широкое применение в платежах, хотя их преимущество в доходности сужается при падении ставок.

Однако, если снижение ставок интерпретируется как сигнал рецессии, криптовалюта может испытать волатильность, подобную фондовому рынку. Рынки могут увидеть первоначальный импульс от облегчения ликвидности, за которым последует откат, вызванный более широкими макроэкономическими проблемами. Если вместо этого глобальные финансовые условия ослабнут, окружающая среда может поддержать дальнейший спрос на криптовалюту.

Снижение стоимости заимствований облегчает людям и учреждениям принятие инвестиционных рисков, что может привлечь больший интерес к цифровым активам. По мере того, как в сектор поступает больше денег, криптокомпании могут создавать более качественные инструменты и услуги, помогая отрасли более плавно соединяться с остальной частью финансовой системы.

Вы знали? Когда ФРС снижает ставки, доходность краткосрочных облигаций обычно падает первой, создавая возможности для трейдеров, которые отслеживают движения кривой доходности.

Последствия снижения ставки ФРС для других финансовых секторов

Вот взгляд на потенциальные последствия для основных классов активов, если ФРС снизит процентные ставки:

  • Облигации и доходность: Краткосрочная доходность, вероятно, снизится, поскольку рынки скорректируют свои ожидания. Кривая доходности может стать круче, если долгосрочная доходность останется более стабильной, чем краткосрочная, что может сигнализировать об уверенности в будущем росте. Если сокращение рассматривать как признак риска рецессии, долгосрочная доходность также может упасть, что приведет к сглаживанию или даже инверсии кривой.

  • Доллар США и мировая валюта: Снижение ставок обычно ослабляет доллар, поскольку разница в процентных ставках сужается. Это часто поддерживает развивающиеся рынки и страны-экспортеры сырьевых товаров. Если сокращение вызвано опасениями по поводу экономического роста, спрос на безопасные активы может временно подтолкнуть доллар вверх.

  • Акции: Снижение ставок в канун Рождества может спровоцировать ралли акций США, если инвесторы увидят в этом признак уверенности в мягком приземлении. Мягкая посадка подразумевает охлаждение инфляции наряду со стабильным рынком труда. Если вместо этого сокращение будет мотивировано опасениями по поводу экономического роста, корпоративные доходы могут оказаться под давлением, а оборонительные сектора могут превзойти циклические.