Впервые в истории компании рыночная стоимость Strategy упала ниже стоимости чистых активов ее биткойн-активов.
Этот разворот означает, что общая стоимость биткойнов, которыми он владеет, теперь меньше, чем общий долг, который компания взяла на себя для его приобретения. Аналитики обеспокоены тем, что если медвежьи условия сохранятся, Strategy может войти в смертельную спираль.
Спонсор
Долговая нагрузка превращается в ответственность
Резкое падение курса Биткойна сегодня тесно связано с растущим давлением на Strategy (ранее MicroStrategy), крупнейшего корпоративного держателя актива.
Настроения рынка резко изменились после того, как Биткойн опустился ниже порога в 100 000 долларов, торгуясь на момент написания статьи около 95 562 долларов. Спад усилил обеспокоенность по поводу заемной позиции Стратегии, усилив давление на и без того хрупкую рыночную среду.
Встряска также возобновила вопросы о долгосрочной жизнеспособности ее модели распределения, которая в значительной степени опирается на агрессивное кредитное плечо. Председатель Майкл Сэйлор использует миллиарды заемного капитала для расширения биткойн-активов компании, увеличивая как прибыль, так и риски.
Когда биткойн растет, это кредитное плечо увеличивает прибыль. Но когда он падает, долговая нагрузка компании становится уязвимой точкой.
Эта книга вызвала новые опасения среди трейдеров по поводу того, что Стратегия может скатиться в то, что некоторые называют «спиралью смерти». Падение цен на BTC неуклонно снижает стоимость залога компании.
Спонсор
В этом случае компания может быть вынуждена продать часть своих активов для выполнения своих обязательств. Даже если такой сценарий никогда не осуществится, одной этой возможности будет достаточно, чтобы участники рынка изменили свои позиции.
Сэйлор обращается к спекуляциям о продаже
Помимо риска структурного левериджа Strategy, участники рынка также обеспокоены последствиями, которые пострадает рынок, если Сэйлор избавится от некоторых из своих активов.
В настоящее время Strategy владеет 641 692 BTC, или примерно 3% от общего количества монет в обращении. Если компания будет вынуждена ликвидировать значительную часть этих запасов, возникающее в результате увеличение предложения может существенно повлиять на рынок.
Растущая обеспокоенность подтолкнула Сэйлора заняться спекуляциями о возможной распродаже биткойнов. В интервью CNBC основатель Strategy подтвердил свою давнюю убежденность в биткойнах и опроверг слухи о распродаже.
«Я считаю, что Биткойн превзойдет золото, он превзойдет S&P, это цифровой капитал, и поэтому, если вы долгосрочный инвестор, это то, что вам нужно», — сказал Сэйлор.
Несмотря на его уверенность, сегодняшние события неизбежно вызывают обеспокоенность по поводу структурных уязвимостей в стратегии накопления Стратегии.
Об авторе
