Индекс Coinbase Bitcoin Premium оставался отрицательным в течение 21 дня подряд, что является самой длинной полосой в текущем цикле. Данные Coinglass показывают, что индекс остается ниже нуля с начала ноября, отражая падение Биткойна с почти 120 000 долларов до примерно 84 000 долларов.
Эта отрицательная премия указывает на продолжающееся давление продаж на американские биржи, отражая настроения институциональных инвесторов США. Аналитики предполагают, что рынок, возможно, не найдет четкого дна, пока эта тенденция не развернется.
Спонсор
Понимание индекса Coinbase Premium
Индекс Coinbase Premium отслеживает процентную разницу между ценами на биткойны на Coinbase, ведущей американской бирже, торгующей долларами США, и Binance, где большое количество розничных трейдеров в основном торгуют в USDT. Когда премия положительная, это указывает на более сильный спрос со стороны инвесторов в США и институциональные покупки. Напротив, негативное значение отражает давление со стороны продавцов или снижение спроса в США по сравнению с мировыми рынками.
Нынешняя 21-дневная отрицательная полоса знаменует собой беспрецедентный период. Обычно индекс колеблется между положительной и отрицательной территорией. На графике Coinglass видны постоянные красные полосы, указывающие на устойчивые отрицательные значения в течение этого цикла. Этот длительный период негатива отразил слабость цены Биткойна. BTC превысил 120 000 долларов, а затем упал до 84 500 долларов по состоянию на 24 ноября 2025 года.
Институциональные настроения и постоянное давление со стороны продавцов
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу подчеркнул, что институциональные настроения в США остаются сдержанными. Данные CryptoQuant показывают, что почасовая премия Coinbase составляет -0,06, что подчеркивает сохраняющуюся осторожность со стороны крупных отечественных игроков. Соответствующий график иллюстрирует резкое недавнее снижение после предыдущего бокового движения.
Между тем, аналитик Яннис заявил, что недавнее снижение в первую очередь связано с агрессивными институциональными продажами на Coinbase, а не с паникой среди розничных сетей. Он отметил, что глобальные покупатели не смогли выдержать давление продаж, что не позволило Биткойну сформировать базу. Исторически сложилось так, что развороты, как правило, следуют за возвращением премии к нейтральному или положительному состоянию, что предполагает сохранение риска снижения на данный момент.
Спонсор
Данные об открытом интересе усиливают эту динамику: число контрактов выросло с менее 20 000 в конце октября до примерно 70 000 к середине ноября. Рост открытого интереса наряду с падением цен обычно указывает на рост коротких позиций и медвежьи настроения на рынке. Эти тенденции подчеркивают обеспокоенность по поводу устойчивого давления со стороны продавцов.
Эффекты выходных и модели возврата к среднему значению
Не все аналитики считают отрицательную премию полностью медвежьей. Обозреватель рынка CryptoCondom отметил, что выходные часто стимулирование означает возврат премии Coinbase. Когда активность ETF и продавцы в США приостанавливаются на выходных, премия часто приближается к нулю, поддерживая некоторую стабильность цен или небольшой рост.
Эта повторяющаяся модель выходного дня появилась в последние недели: заштрихованные области на графиках указывают на рост премий и цен. Контраст между «пампами выходного дня» и «свалками в будние дни» подчеркивает влияние торговых потоков на краткосрочную волатильность Биткойна. Тем не менее, общая тенденция в будние дни остается негативной, поскольку институциональная активность усиливает давление продавцов.
Эффекты выходных подчеркивают влияние институтов США на структуру Биткойна. Когда они приостанавливаются, глобальный спрос приносит кратковременное облегчение. Однако, когда на этой неделе учреждения снова выходят на рынок, продажи возобновляются, часто подавляя глобальных покупателей и закрепляя нисходящую тенденцию.
Перспективы рынка и формирование дна
Продолжающаяся отрицательная премия Coinbase сигнализирует о том, что Биткойну еще предстоит сформировать устойчивое дно. Исторически сложилось так, что разворот тренда обычно происходит после восстановления премии, что указывает на изменение институционального поведения. Пока этого не произойдет, восстановление может быть приглушено или быстро обращено вспять за счет возобновления продаж в США.
Участники рынка столкнулись с непростой ситуацией. Текущие условия напоминают прошлые этапы капитуляции, но постоянная отрицательная премия предполагает, что продажи еще не исчерпали себя. Трейдеры должны решить, сигнализируют ли эти цены о долгосрочном накоплении или являются просто паузами в более продолжительном нисходящем тренде.
Нейтральный или позитивный поворот Coinbase Premium будет сигнализировать о поворотном моменте, указывающем на окончание институциональных продаж и возобновление спроса. До тех пор осторожность, скорее всего, будет доминировать в торговых стратегиях биткойнов.
Об авторе
