HTX Research, специализированное исследовательское подразделение ведущей мировой криптовалютной биржи HTX, опубликовало свой последний отчет: Рынки прогнозов: от структурных узких мест к инфраструктурной революции и будущем активов вниманияпредлагающий структурированный анализ основ, траектории развития и долгосрочного потенциала рынков прогнозов. В исследовании обсуждается, почему рынки прогнозов продолжают сталкиваться со структурными ограничениями, несмотря на быстрый рост, и могут ли они в конечном итоге стать инфраструктурой ценообразования для активов, основанных на внимании.
Рынки прогнозов как развивающаяся экономика внимания: явный контраст с мемкоинами
Рынки прогнозов быстро росли. За первые десять месяцев 2025 года объем мировой торговли достиг $27,9 млрд, что на 210% больше, чем в 2024 году. Как и Memecoins, рынки прогнозов привлекают высокую концентрацию участников с малой капитализацией. Однако они действуют по принципиально разным механизмам.
На рынках прогнозов участники могут распределять небольшие суммы между несколькими событиями с прозрачными коэффициентами и явным недостатком. Структуры событий позволяют информированным пользователям конвертировать знания предметной области в измеримую прибыль, особенно на рынках с низкой ликвидностью, где пробелы в информации создают новые возможности.
Торговля Memecoin следует другой схеме. На Pump.fun ежедневно создается 10 417 токенов, 98,6% из которых идентифицируются как манипулятивные и обычно существуют менее трех месяцев. Цены движутся в основном под влиянием социального импульса, а не вероятности. Информационная асимметрия в значительной степени благоприятствует создателям токенов, оставляя обычных пользователей зависимыми от циклов ажиотажа, а не от информированного понимания.
Хотя рынки прогнозов также распространяются через социальные каналы, их популярность обусловлена развивающейся динамикой событий, а не эмоциональными всплесками. Для большинства участников рынки прогнозов функционируют как соревнования, основанные на информации, а мемкоины напоминают лотереи, ориентированные на внимание.
Быстрый рост на фоне структурной хрупкости
Несмотря на рост участия, рынки прогнозов остаются структурно хрупкими. Ликвидность на многих платформах по-прежнему зависит от стимулов; некоторые ранее тратили более 50 000 долларов в день на субсидии для создания рынка, причем их глубина сокращалась после снижения стимулов. Потеря результатов, приближающихся к нулю, затрудняет накопление длительной глубины рынками, и по мере того, как события приближаются к разрешению, информированные трейдеры все чаще захватывают выгодные цены, что приводит к потерям для маркет-мейкеров.
Сохраняются и другие структурные ограничения: двоичные форматы предлагают ограниченную выразительность; открытия слабы на тонких рынках; создание несанкционированных событий ограничено; а процессы расчетов оракулов сталкиваются с задержками или риском манипулирования. Эти проблемы указывают на то, что рынки прогнозов все еще находятся на ранних стадиях своего инфраструктурного развития.
Структурные инновации сигнализируют о следующем этапе
Для устранения этих ограничений появляются новые конструкции систем. Ликвидность «точно в срок» вливает капитал только тогда, когда это необходимо, повышая эффективность. Непрерывные комбинаторные рынки уменьшают фрагментацию, позволяя выражать взгляды в непрерывном диапазоне, а не через изолированные двоичные файлы.
Новые структуры прогнозирования, в том числе бессрочные контракты, основанные на данных прогнозного рынка и двоичных форматах быстрого расчета, расширяют выразительные возможности за пределы традиционных конструкций. Распространение также развивается: диаграммы вероятностных траекторий естественным образом вписываются в социальные сети, а новые платформы все чаще встраивают торговые потоки в социальные сети, превращая рынки прогнозов в «финансовые форматы», которые циркулируют по каналам внимания.
Эти инновации не решают сразу все структурные проблемы, но они знаменуют переход к более масштабируемым архитектурам.
Расцвет финансов, основанных на внимании
HTX Research отмечает, что активы внимания становятся третьим основным классом активов после активов денежного потока и активов спроса и предложения. Типичные токены в этой категории включают BAT, KAITO и другие. Согласно данным HTX, за последние 30 дней BAT вырос более чем на 30%, а KAITO когда-то стал хитом рынка в первом полугодии 2025 года.
Помимо этих проектов, HTX Research предполагает, что рынки прогнозов могут стать основной инфраструктурой ценообразования для активов внимания. Существующие активы внимания пользователей, такие как NFT или токены авторов, начинаются с нуля и не могут отразить установленную культурную значимость. Рынки прогнозов, напротив, генерируют привязанные ко времени цены и сигналы ликвидности, которые можно агрегировать в индекс внимания, отражающий реальную видимость.
Такой индекс дает несколько преимуществ: попытки манипулировать им требуют реального капитала; существующее внимание можно представить, не начиная с нуля; и участники могут занимать длинные или короткие позиции при переключении внимания. По мере развития этой системы рынки прогнозов могут превратиться из инструментов прогнозирования результатов в инфраструктуру, способную измерять и оценивать культурную значимость, поддерживая такие инструменты, как Attention Perpetuals.
Заключение
Рынки прогнозов переходят от быстрого роста к структурному совершенствованию. Хотя проблемы сохраняются, инновации в области ликвидности, выразительности и распределения меняют структуру рынка. По мере того, как активы, основанные на внимании, становятся более четко определенными, рынки предсказаний могут все чаще служить связующим звеном между культурной и финансовой ценностью.
По сравнению с волатильностью мемкоинов, основанной на настроениях, рынки прогнозов предлагают участие, основанное на информации и вероятности. По мере развития их архитектуры их роль в экосистеме цифровых активов, вероятно, значительно расширится.
HTX Research — это специализированное исследовательское подразделение HTX Group, отвечающее за проведение углубленного анализа, составление комплексных отчетов и предоставление экспертных оценок по широкому спектру тем, включая криптовалюту, технологию блокчейна и тенденции развивающихся рынков. Компания HTX Research, стремящаяся предоставлять аналитическую информацию на основе данных и стратегическое прогнозирование, играет ключевую роль в формировании перспектив отрасли и поддержке принятия обоснованных решений в пространстве цифровых активов. Благодаря строгим исследовательским методологиям и передовой аналитике HTX Research остается в авангарде инноваций, обеспечивая интеллектуальное лидерство и способствуя более глубокому пониманию развивающейся динамики рынка. Посетите веб-сайт.
Об авторе
