Лицензированная гонконгская биржа криптовалют HashKey выйдет на Гонконгскую фондовую биржу 17 декабря, став первой в городе публично торгуемой биржей криптовалют.
Этот шаг сигнализирует об официальном выходе традиционного китайского промышленного капитала на рынок цифровых активов.
Амбиции Гонконга в отношении Web3 сталкиваются с первым рыночным испытанием
HashKey Holdings открыла публичное размещение акций 9 декабря, подписка продлится до 12 декабря. Диапазон цен установлен на уровне от 5,95 до 6,95 гонконгских долларов за акцию, а общая сумма составит 1,67 миллиарда гонконгских долларов (приблизительно 215 миллионов долларов США). Компания будет торговаться под биржевым кодом 3887, а совместными спонсорами выступят JPMorgan и Guotai Junan International.
Спонсор
Спонсор
Этот листинг представляет собой нечто большее, чем корпоративную веху — он служит лакмусовой бумажкой для политики Гонконга в области виртуальных активов. С момента принятия в 2022 году «Декларации о виртуальных активах» Гонконг активно развивал свою нормативно-правовую инфраструктуру. Только в этом году регуляторы утвердили услуги по стейкингу, ужесточили стандарты хранения и представили правила надзора за стейблкоинами. IPO HashKey предлагает первый объективный показатель того, насколько рынки капитала оценивают этот регуляторный эксперимент.
Структура акционеров заслуживает пристального внимания. Лу Вейдинг, председатель Wanxiang Group, владеет крупнейшей долей — 43,2%. Wanxiang входит в число крупнейших производителей автозапчастей в Китае, генерируя годовой доход более 100 миллиардов юаней.
Основатель Сяо Фэн, который ранее построил свою карьеру в китайской индустрии управления активами, прежде чем рано переключиться на блокчейн, владеет 16,3% акций. Примечательно, что Wanxiang и связанные с ней компании сохранят за собой более 60% прав голоса после IPO, и только 8,7% акций будут доступны для публичного обращения.
Поскольку торговля криптовалютой запрещена на материковой части Китая, традиционный промышленный капитал фактически нашел регулируемый вход в криптовалюту через Гонконг. Эта динамика иллюстрирует сложную взаимосвязь между ограничениями Пекина и позиционированием Гонконга как соответствующего требованиям центра цифровых активов.
Красные чернила накапливаются, но институциональные спонсоры остаются равнодушными
Финансовые показатели рассказывают сложную историю. За последние три с половиной года HashKey зафиксировала убытки примерно в 2,9 миллиарда гонконгских долларов, из которых в 2024 году убытки составили 1,19 миллиарда гонконгских долларов. Тем не менее, объем торгов вырос с 4,2 млрд гонконгских долларов в 2022 году до 638,4 млрд гонконгских долларов в 2024 году, то есть в 150 раз. Этот рост привлек девять ключевых инвесторов, в том числе UBS Asset Management, Fidelity и CDH, которые вложили 75 миллионов долларов.
Не все в этом убеждены. Стоимость собственного токена HashKey HSK резко упала после запуска, что вызвало резкую критику в китайских социальных сетях. Некоторые инвесторы сомневаются в поддержке убыточной компании в нестабильной нормативной среде.
HashKey контролирует более 75% рынка Гонконга и управляет активами на сумму 29 миллиардов гонконгских долларов, крупнейшими в Азии. Чтобы снизить зависимость от торговых комиссий, компания запустила HashKey Chain, собственную сеть уровня 2, и расширяет возможности токенизации реальных активов.
Сможет ли модель лицензированной биржи Гонконга конкурировать на глобальном уровне, остается открытым вопросом. Другой вопрос, окажется ли жизнеспособным криптовалютный обход китайской столицы через город. Результаты HashKey после листинга дадут первые ответы не только инвесторам, но и регулирующим органам и конкурентам, внимательно наблюдающим за акциями по всей Азии.
Об авторе
