Для тех, кто просматривает новости криптовалют и боится, что бычий рынок закончился, последний ежемесячный отчет Coinbase станет некоторым облегчением.
Согласно исследованию криптовалютной биржи, резкая распродажа в октябре не стала похоронным звоном для цикла криптовалютного рынка. Это был рычаг перезагрузки, в котором остро нуждался сектор.
Драматический откат встревожил трейдеров и поверг индекс Crypto Fear & Greed в крайний страх.
Тем не менее, в конечном итоге это также привело к избавлению от чрезмерного кредитного плеча, в то время как основные фундаментальные показатели крипторынка оказались сильнее, чем многие ожидали. Согласно отчету Coinbase:
«Октябрьская распродажа не была концом цикла — возможно, это была необходимая перезагрузка».
Coinbase утверждает, что вместо того, чтобы закрыть книгу этого цикла, волатильность заложила основу для периода институциональной ротации и построения базы, а не сигнализировала о вершине цикла.
Крипто-новости: Анатомия перезагрузки
Для любого, кто был в игре, первые несколько недель октября ощущались так, будто весь оптимизм «Uptober» внезапно сменился ликвидационными ботами и маржинальными требованиями.
Ралли биткойнов изменило курс, альткойны потерпели поражение, а цены на криптовалюту резко упали. Но то, что выглядело как капитуляция, на самом деле было освобождением от устаревшего кредитного плеча, которое накопилось в период необычайно низкой волатильности.
Согласно отчету Coinbase, речь шла не столько об оттоке капитала, создавшем криптовалютные новости, сколько о вытеснении слабых рук.
Это повлияло на цены на криптовалюту, но оставило нетронутыми качественные протоколы и надежные основы. С тех пор на рынке криптовалют наблюдается ротация, а не паника.
Институты не бежали массово, а скорее переместились между активами. Как отметил старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас, биткойн-ETF удерживали линию и не спешили к выходу:
«99,5% активов тяжело висят. Говорю вам, что бумеры, использующие ETF, — это не шутка»
Вместо этого в отчете Coinbase отмечается возобновление интереса, особенно к цепочкам виртуальных машин Ethereum (EVM), платформам токенизации реальных активов (RWA) и протоколам DeFi, обеспечивающим устойчивый доход.
По мнению Coinbase, это не признак новой криптозимы. Это зрелый рынок криптовалют, который учится на неизбежных проблемах роста глобальной перезагрузки ликвидности.
Качество важнее количества: институциональная стратегия на 2025 год
Отчет Coinbase указывает на то, что крупные потоки капитала демонстрируют повышенную избирательность, а не полное отступление.
Это означает, что инвесторы теперь более хирургически и отдают приоритет проектам, которые демонстрируют подлинную ценность, устойчивость и долгосрочную жизнеспособность.
Дефицит ликвидности все еще существует, но «умные деньги» перетекают в хорошо продуманные, согласованные с нормативными требованиями проекты, которые могут противостоять как внутреннему контролю, так и макроэкономической волатильности.
Другими словами? Качество важнее количества по мере развития крипторынка.
Встряска цен на криптовалюту переместила спекуляции на стабильную почву: соблюдение требований, стабильная доходность и неиспользованная межсетевая полезность стали новыми обязательными условиями для институциональных распределителей.
Макрориски не поколебали структурный спрос на крипторынок
Конечно, макроэкономической неопределенности предостаточно. Отчет Coinbase не приукрашивает реальные риски. В новостях о криптовалютах все еще наблюдаются постоянные дефициты ликвидности, устойчивая инфляция и политическая неопределенность.
Тем не менее, со стороны учреждений существует заметный структурный спрос на криптовалюту «бета» плюс доходность. А также казначейства, стремящиеся диверсифицироваться с помощью токенизированных государственных облигаций и совместимых стейблкоинов.
С каждым поворотом каркас крипторынка перестраивается все надежнее. Несмотря на волатильность, спрос на хорошо продуманные активы растет каждый месяц.
Отчет Coinbase указывает на фазу «построения базы», а не на спираль капитуляции. Другими словами, следующий большой шаг на рынке, скорее всего, начнется отсюда.
Это особенно актуально сейчас, когда пороховая бочка с кредитным плечом рассеялась. Кроме того, капитал переориентируется на активы, рассчитанные на долговечность и адаптацию.
Ротация в EVM, RWA и протоколы доходности
Институциональный отдел Coinbase отмечает особенно прочные позиции в цепочках EVM, инфраструктуре RWA и DeFi, ориентированных на доход.
Среда после распродажи фактически расширила доступный рынок для токенизированных казначейских облигаций, структурированного долга и протоколов с встроенным соблюдением требований внутри цепочки.
Учреждения обращаются к этим платформам не только ради ценовых спекуляций, но и из-за ощутимой ценности: доходности, доступа и устойчивости регулирования.
Эта история также разыгралась в сети. Потоки отражают предпочтение «сантехники», а не «хайпа». Поиск ведется по проектам, имеющим реальную значимость, а не по копиям мемов-токенов.
Взгляд в будущее: больше строительства, чем разрушения
Если октябрь ознаменовал перезагрузку криптовалютных новостей, то ноябрь и последующие годы имеют признаки строительной площадки. В отчете Coinbase содержится четкий призыв.
Предпосылки для следующего цикла формируются уже сейчас, благодаря более сильным рукам и более продуманным потокам.
Неспокойное море остается, а цены на криптовалюту останутся волатильными, но компас сменил страх на фундаментальные факторы.
Проще говоря, институциональные интересы меняются, а не исчезают, что обусловлено новым акцентом на инфраструктуру, соблюдение требований и прибыль в цепочке.
В индустрии, пристрастившейся к новостям о криптовалютах, послание Coinbase находит отклик: не путайте расчистку завалов с концом пути.
Иногда «перезагрузка» — это именно тот строительный блок, который нужен рынку криптовалют.
Об авторе
