Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступил с речью на лекции памяти Джорджа П. Шульца в Стэнфордском институте Гувера 1 декабря.
Он сознательно избегал обсуждения текущих экономических условий или денежно-кредитной политики, хотя его исторические замечания имели неявное значение для текущих дебатов.
Спонсор
Спонсор
Вопросы по срокам
Время появления Пауэлла вызвало значительный интерес среди наблюдателей за рынком. Поскольку до следующего заседания FOMC осталось всего девять дней, а ожидания рынка по снижению ставок растут, многие надеялись на сигналы о направлении политики ФРС.
Кроме того, усилились слухи о том, что избранный президент Трамп может объявить о своем выборе председателя ФРС в течение месяца, а Кевин Хассетт будет среди вероятных кандидатов. Срок полномочий Пауэлла истекает в мае 2026 года.
Однако вначале Пауэлл заявил: «Я не буду обсуждать текущие экономические условия или денежно-кредитную политику» и сосредоточился на прославлении наследия покойного Джорджа Шульца.
Хотя Пауэлл избегал текущих политических дискуссий, его исторические комментарии по инфляции имели неявное значение. Размышляя о контроле над заработной платой и ценами в эпоху Никсона, Пауэлл подчеркнул эволюцию экономического понимания:
«Наше понимание экономики постоянно развивается… некоторые вещи, которые иногда принимаются как общепринятая мудрость, люди оглянутся назад через 50 лет и подумают: о чем они думали?»
Спонсор
Спонсор
Замечания Пауэлла имели двойное значение. Это было одновременно смирение (даже ФРС может ошибаться) и защита: сегодняшняя критика может выглядеть иначе, если оглянуться назад.
Многие аналитики отметили связь между его историческими ссылками и текущими денежно-кредитными условиями. Завершив период количественного ужесточения, ФРС прекращает сокращение ликвидности, потенциально стабилизируя условия для банков, инвестиционных фондов и организаций, подверженных риску активов.
Стабильность цен «устоялась»
В частности, Пауэлл подтвердил мандат ФРС по стабильности цен. «Теперь мы понимаем, что центральный банк несет ответственность за стабильность цен», — заявил он. «Этот вопрос решен. Это не значит, что это легко сделать, но вопрос решен».
Это утверждение мандата ФРС происходит в особенно напряженный момент. Администрация Трампа сигнализировала о заинтересованности в изменении руководства ФРС, как сказал директор Национального экономического совета Кевин Хассетт: «Денежно-кредитная политика стала очень сложной… Я думаю, нам нужно все упростить».
Акцент Пауэлла на ответственности центральных банков может нести в себе тонкий смысл. Независимость ФРС остается чувствительной темой в Вашингтоне. Пауэлл подтвердил давнюю приверженность ФРС принципам независимости и принятия решений, основанных на данных. Эти моменты предполагают стремление к преемственности, даже в условиях политического давления.
Пауэлл похвалил подход Шульца к выработке политики, сочетающий «твердые принципы и непоколебимую честность с практическим решением проблем». Пауэлл также подчеркнул веру Шульца в мудрость рынка, отметив: «Он глубоко верил в мудрость рынков». Наблюдатели предположили, что это может отражать собственные профессиональные кредо Пауэлла в последние месяцы его пребывания на посту председателя ФРС.
Мероприятие, организованное Институтом Гувера в Стэнфорде, модератором которого выступил Питер Робинсон, с участием бывшего госсекретаря Кондолизы Райс и экономиста Майкла Боскина, почтило вклад Шульца в экономическую политику на протяжении пяти десятилетий.
Об авторе
