Сезон альткойнов еще не наступил, но трейдеры уже ждут ранних сигналов. Один сектор, специфичный для DeFi, выделяется больше других: децентрализованные биржи. Киты покупали токены DEX во время слабого рынка, и их ценовое поведение показывает, что они могут двигаться самостоятельно, когда биткойн замедляется.
Если наступит следующий сезон альткойнов, это будет одна из немногих групп, которая уже проявляет ранние лидерские качества. Давайте поймем, почему!
Причина 1: Торговая доля DEX продолжает расти по сравнению со спотовой и перпами CEX
Рынок DEX набирал силу весь год.
Объем спотовых торгов DEX, измеряемый как доля мирового спотового объема, вырос с 5,4% в сентябре 2022 года до 21,19% в ноябре 2025 года. В июне 2025 года этот показатель достиг пика в 37,4%, самого высокого уровня за всю историю. Это показывает, что пользователи перемещают больше спотовой активности в цепочку, даже когда более широкий рынок слаб.
Спонсор
Спонсор
Хотите больше такой информации о токенах? Подпишитесь на ежедневную рассылку новостей о криптовалюте от редактора Harsh Notariya здесь.
Деятельность с деривативами рассказывает ту же историю.
Соотношение бессрочных контрактов DEX и CEX подскочило с 2,05% в ноябре 2024 года до 11,7% в этом месяце, что стало самым сильным показателем за всю историю. Когда все больше трейдеров предпочитают ончейн-бессрочные контракты биржевым, это говорит о том, что доверие к системам DEX растет.
Несмотря на эту силу, категория токенов DEX за последнюю неделю все еще снизилась на 3,9%, в то время как токены CEX выросли на такую же величину. Этот разрыв указывает на недооценку и создает возможности для токенов DEX, чтобы наверстать упущенное, если настроения улучшатся.
Вот почему эта подкатегория становится одним из первых мест, которые проверяют трейдеры, когда они отказываются от основных валют.
Причина 2: Киты незаметно накапливают ключевые токены DEX
Ценовое движение, специфичное для DEX, на первый взгляд выглядит слабым, но крупные кошельки стабильно покупают. Количество китов и мегакитов прибавило в стоимости основных акций DEX, даже несмотря на то, что за последние 30 дней цены колебались в боковом направлении и снижались.
Акции Uniswap (UNI) упали на 3,4% за 30 дней, но акции мегакитов увеличились на 11,66%. Топ-100 адресов в настоящее время содержат 8,98 миллиона UNI, демонстрируя сильное накопление, в то время как биржи продолжают терять предложение.
Спонсор
Спонсор
Курс Aster (ASTER) за 30 дней почти не изменился, поднявшись на 0,9%, но сигнал кита еще сильнее. Объемы китов подскочили на 133%, а адреса высшего уровня увеличили предложение на 2,87%. Розничные кошельки продолжают продавать (чистые обменные потоки показаны зеленым), но раннее позиционирование китов обычно является первым признаком поворота сектора до того, как цена последует за ним.
PancakeSwap (CAKE) упал на 5,4% за 30 дней, однако 100 крупнейших адресов (мега-киты) увеличили свои балансы на 40,51%.
Эта закономерность в трех несвязанных между собой экосистемах DEX демонстрирует одно общее послание: крупные держатели наращивают риски во время слабости, а не выходят из них.
Когда в секторе одновременно наблюдается рост внедрения on-chain и рост спроса со стороны китов, он часто становится одним из первых бенефициаров, когда возвращается склонность к риску.
Причина 3: токены DEX движутся по-другому, когда биткойн останавливается
Ежемесячные тенденции корреляции показывают, что ключевые токены DEX больше не движутся в ногу с биткойнами. Корреляция здесь относится к коэффициенту корреляции Пирсона, который измеряет, как две цены движутся вместе. Отрицательное значение означает, что они движутся в противоположных направлениях.
Спонсор
Спонсор
UNI показывает легкую отрицательную корреляцию с Биткойном на уровне –0,13. ASTER показывает гораздо более сильное отрицательное значение на уровне –0,57, что редко встречается на рынке, основанном на биткойнах.
Это означает, что когда Биткойн отступает, эти токены часто не следуют за ним немедленно. В некоторых случаях они привлекают ранние спекулятивные потоки, поскольку движутся независимо. Эта независимость является одним из самых ранних признаков ротации альткойнов.
Диаграммы поддерживают то же представление.
12-часовой график ASTER показывает завершенное медвежье пересечение 20-периодной и 50-периодной EMA (экспоненциальной скользящей средней), и с тех пор медвежья сила снижается. Когда токен с отрицательной корреляцией BTC демонстрирует ослабление медвежьего давления после медвежьего пересечения, он становится одним из первых кандидатов на восстановление, если рыночные условия изменятся.
EMA — это скользящая средняя, которая придает больший вес недавним ценовым свечам.
UNI торгуется внутри узкого вымпела со слабой верхней линией тренда, всего двумя точками касания. Прорыв выше 6,91 доллара открывает путь к 8,06 доллара, а затем к 10,26 доллара, но для этого потребуется подтверждение балансового объема (OBV). OBV измеряет объемный поток, и без движения вверх прорывы часто терпят неудачу. Тем не менее, техническая структура соответствует скоплению китов и негативной корреляции.
Спонсор
Спонсор
Эта комбинация — покупки китов, ослабление медвежьей силы и разделение цен — именно то, как ведут себя ранние лидеры альткойнов перед началом более широкого цикла.
Но сезон альткойнов еще не начался
Согласно индексу сезона альткойнов BlockchainCenter, текущий показатель составляет 33, что намного ниже порога в 75, который сигнализирует о настоящем сезоне альткойнов.
Индекс также показывает, что прошло 63 дня с момента последнего всплеска сезона альткойнов и что средний разрыв между сезонами составляет 67 дней. Это помещает рынок близко к окну, где обычно начинаются вращения, но еще не там.
Доминирование Биткойна по-прежнему велико, а это означает, что Биткойн по-прежнему контролирует большую часть денег, поступающих и выводимых из криптовалюты. Для формирования сезона альткойнов должны произойти одновременно две вещи:
- Общая капитализация рынка криптовалют должна расти.
- Доминирование Биткойна должно в то же время упасть.
Эта комбинация показала бы, что трейдеры переводят деньги из биткойнов в альткойны. Только тогда сектор сможет развиваться устойчивым образом.
Если этот сдвиг произойдет в этом цикле, у токенов DEX будет один из самых сильных шансов возглавить раннюю волну. Они уже демонстрируют растущую долю объема, устойчивый китовый спрос и отрицательную корреляцию с биткойнами — черты, которые часто проявляются в секторах, которые вращаются первыми.
Об авторе
