Ключевые выводы:
- Криптоаналитик опровергает версию об отсутствии сезона альткойнов, основываясь на цифрах поставок токенов.
- Только 1300 криптовалют поддерживают ежедневный объем торгов более 1 миллиона долларов.
- Доминирование биткойнов падает с 63% до 59%, отражая модели предыдущего цикла.
Криптовалютный аналитик Дэн Гамбарделло высказался о том, что сезон альткойнов не может произойти в этом цикле. Аргумент сосредоточен на расширении предложения токенов с 1300 криптовалют в 2017 году до более чем 36 миллионов сегодня.
Гамбарделло представил данные, показывающие, что только от 1300 до 2000 токенов в настоящее время поддерживают значимый объем торгов.
В видео, опубликованном в X-посте Гамбарделло, рассматривается количественное ужесточение, которое завершится в декабре 2025 года.
Сезон альткоинов: аргументы в пользу предложения токенов не оправдывают данных об объемах
В версии, утверждающей, что сезон альткойнов невозможен, упоминается 36 миллионов токенов, конкурирующих за ликвидность. Сообщения на X показывают рост количества криптовалют с 1300 в 2017 году до 100 000 в 2021 году и 36 миллионов сегодня.
Пользователь Джеймс Булл предоставил контраргументы, показывающие, что 1300 криптовалют в настоящее время поддерживают ежедневный объем торгов более 1 миллиона долларов.
В цикле 2017 года пороговые значения объема были одинаковыми. Как только рейтинг выходит за пределы 2000 токенов, ежедневный объем падает ниже 200 000 долларов США, что делает активы неактуальными для извлечения капитала.
Гамбарделло подчеркнул, что подавляющее большинство токенов не соответствуют рыночным циклам. Количество тикеров никогда не определяло характеристики сезона альткойнов.
Наличие ликвидности, макроэкономические условия и поведение инвесторов определяли предыдущие циклы. Объемная концентрация остается в тех же 1300–2000 ликвидных активах на протяжении всех циклов.
Количественное ужесточение сдвигает динамику ликвидности
Согласно последним данным, в фондах денежного рынка США находится рекордная сумма в 7 триллионов долларов. Совокупные активы достигли $7,52 трлн, а розничные кредиты превысили $3 трлн.
Институциональные активы превышают $4,48 трлн, что является историческим максимумом. Исторические закономерности показывают потоки, поступающие на рынки акций, акций компаний малой капитализации, технологических компаний и криптовалют.
Гамбарделло назвал завершение количественного ужесточения в декабре 2025 года критически важным моментом. Анализ графиков показывает два с половиной года консолидации в течение периода QT.
Деловой цикл и цикл ликвидности начинают вращаться одновременно, впервые со времени предыдущего расширения.
Окончание QT означает направление изменения ликвидности, а не немедленное ценовое действие. Альткойны исторически положительно реагируют на переход от ужесточения к расширению.
Аналитик Wyckoff Architect заявил, что ралли в период с 2023 по первый квартал 2024 года произошло во время количественного ужесточения. Этот шаг произошел в условиях высоких процентных ставок и сокращения баланса.
В сообщении говорится, что следующее ралли может оказаться в пять раз сильнее, чем показатели 2023-2024 годов, если условия выровняются должным образом.
Данные предыдущего цикла показывают, что QT закончился, после чего доминирование Биткойна достигло пика, а затем упало в течение более одного года.
Расширение PMI совпадает с прорывами сезона альткойнов
Анализ индекса менеджеров по закупкам выявляет устойчивые закономерности на протяжении всех циклов. Каждый крупный прорыв альткоинов совпадал с выходом PMI из спада и началом роста.
Текущие данные PMI показывают годы спада с формированием дна. Индикатор расположен именно в тех зонах, где предыдущие циклы переходили в фазу расширения.
Историческая корреляция между расширением делового цикла и бычьими рынками криптовалют четко видна в данных. Вступление PMI в фазу расширения предшествовало ралли предыдущего сезона альткойнов.
Гамбарделло сохраняет бычью позицию, основанную на макроэкономической ситуации, признавая при этом неопределенность.
Паттерны доминирования Биткойна Потенциал ротации сигналов
Доминирование биткойнов достигло своего пика, когда в предыдущем цикле закончилось количественное ужесточение. Доминирование падал более года после пика на этапе распределения.
Текущее доминирование находится вблизи той же зоны с развитием идентичного макроэкономического фона. С мая 2025 года этот показатель упал с 63% до 59%, что свидетельствует о раннем расхождении.
Сезонные периоды альткойнов никогда не случались во время сильных тенденций доминирования биткойнов, а скорее на вершинах распределения.
В моделях риска проводится различие между ценовой динамикой и позиционированием с поправкой на риск. Цены на некоторые альткойны отставали от биткойнов, в то время как показатели риска показывали благоприятные условия.
Сочетание прекращения количественного ужесточения, 7 триллионов долларов на простаивающих денежных рынках, доминирования биткойнов на исторических поворотах и расширения PMI создает ситуацию.
Инвесторы должны подготовиться к лучшему и худшему сценарию развития событий, одновременно управляя индивидуальными рисковыми позициями. Отказ от повествования о сезоне альткойнов, основанный исключительно на количестве токенов, игнорирует циклы ликвидности и бизнес-условия, которые определяли предыдущие ралли.
Об авторе
