Когда Кэти Вуд чихает, рынок криптовалют заболевает простудой. Спросите любого биткойн-максималиста, что он чувствует, наблюдая, как одна из ведущих архитекторов диссертации о цифровом золоте спокойно сбрасывает на 300 000 долларов свою давнюю целевую цену BTC в долларах США.
Вы получите ответ где-то между стоическим и шокированным. Тем не менее, по словам основателя Ark Invest, стейблкоины спокойно съедают обед Биткойна. И если вы сделаете шаг назад, данные могут просто подтвердить это.
Стейблкоины «узурпируют часть роли Биткойна»
Биткойн всегда задумывался как разрушитель. Валюта для всех. Без разрешений, без границ, без конфискации и с иммунитетом к капризам китов с Уолл-стрит.
На какое-то время это видение захватило сердца (и ленты Twitter) всей отрасли. Но если вы пробовали отправлять биткойны в аренду в Лагосе или начислять зарплату в Буэнос-Айресе, вы поймете, кто в наши дни настоящий MVP: стейблкоины. Она рассказала CNBC:
«Итак, наш оптимистичный прогноз составляет 1,5 миллиона долларов к 2030 году. Учитывая то, что происходит со стейблкоинами, которые обслуживают развивающиеся рынки так, как мы думали, это будет делать Биткойн, я думаю, что мы могли бы снять, возможно, 300 000 долларов из этого бычьего сценария только для стейблкоинов».
Но Кэти Вуд не отступает от своей веры в структурную целостность Биткойна. Она сразу же отмечает, что тезис о «цифровом золоте» жив и здоров.
Дефицит Биткойна, его непрерывный график майнинга и безопасность, подобная крепости, остаются непревзойденными.
Более того, она говорит:
«Учреждения на самом деле только что окунулись в эту сферу. Мы только начали. Так что нам предстоит пройти долгий путь».
Больших денег почти нет в пуле. Но если вы читаете графики цен BTC USD, а не каналы Telegram, вы можете пропустить новое повествование. Стейблкоины обслуживают рынки, о которых Биткойн только мечтал.
Стейблкоины масштабируются быстрее
Развивающиеся экономики, где валютная нестабильность — это завтрак, обед и ужин, стекаются в стейблкоины.
USDT и USDC проходят через коридоры денежных переводов, в которых Биткойн так и не нашел практической основы.
Всего за первую половину 2025 года объем трансграничных переводов стейблкоинов с начала года превысил 20,2 триллиона долларов, при этом рекордные темпы внедрения были зафиксированы в Африке, Юго-Восточной Азии и Латинской Америке.
Стейблкоины продолжают бить новые рекорды. Например, предложение стейблкоинов на Ethereum только что достигло нового рекордного максимума в ~ 184,1 миллиарда долларов.
Более низкие комиссии, более быстрое подтверждение и повсеместная доступность трудно превзойти. По мнению Вуда, до 300 000 долларов прогнозируемого роста цены BTC были перенаправлены в сектор стейблкоинов просто потому, что сценарии использования изменились.
Дело не в том, что Биткойн потерпел неудачу; просто стейблкоины «появляются быстрее» и «масштабируются быстрее».
Целевая цена BTC в долларах США к 2030 году все еще составит 1,2 миллиона долларов
Несмотря на это, институты по-прежнему обеспокоены. «Погружение в воду», о котором говорит Вуд, — это не просто риторика. Это видно по потокам ETF, экспериментам по управлению казначейством и странному твиту от JPMorgan.
Говоря о JPM, инвестиционный банк недавно опубликовал заметку, согласно которой Биткойн достигнет 170 000 долларов в течение нескольких месяцев.
Увлечение торговлей бессрочными контрактами осталось позади, и приближается новая волна глобальной ликвидности.
Аналитики обнаружили, что цена BTC недооценена по сравнению с золотом, и этот случай не упущен ни для кого, кто все еще держит ее после апокалипсиса 2022 года. Биткойн, похоже, все еще имеет свое место под солнцем.
Итак, Биткойн свергается? Едва ли. Возможно, оно теряет некоторую транзакционную актуальность по сравнению с проворными стейблкоинами, но повествование о цифровом золоте не утратило своего блеска (по крайней мере, с точки зрения Вуда).
Вопрос не в том, сможет ли Биткойн конкурировать со стейблкоинами, а в том, нужно ли это вообще. Цифровое золото не должно быть повседневной монетой, которую вы используете для покупки кофе; это актив, который вы храните десятилетиями, в то время как бумажные валюты рушатся и горят.
Биткойн — спящий гигант
Тем не менее, границы стираются. Трейдеры переходят на стейблкоины для управления рисками и получения прибыли.
Предприятия в Нигерии и Венесуэле (где гиперинфляция более предсказуема, чем погода) совершают транзакции в Tether, как будто это местная валюта.
Между тем, Биткойн спокойно хранится в холодном хранилище, что делает его все более убедительным аргументом в пользу «спящего гиганта» в экономике цифровых активов.
Призыв Вуда снизить целевую цену биткойна на 300 000 долларов больше похож на стратегическое обновление, чем на потерю веры.
Она отменяет устаревший тезис, пересматривая свой взгляд на полезность развивающихся рынков и меняя потоки ликвидности в сегодняшней криптореальности.
Она не отказывается от макроэкономической аргументации в пользу самого Биткойна, и, по ее мнению, реальная история не в том, кто победит. Он наблюдает, как институты продолжают обходить волатильность, прежде чем нырнуть с головой.
Об авторе
