Юрисдикции Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC) имеют разные пути развития цифровой валюты. Некоторые продвигают цифровые валюты центральных банков, в то время как другие используют частные стейблкоины.
Гонконг завершил пилотную программу e-HKD 28 октября, а японский стейблкоин JPYC превысил 50 миллионов иен за 48 часов. Южная Корея предупредила о рисках депривязки, а Австралия 29 октября уточнила нормативные требования к стейблкоинам.
Спонсор
Гонконг и ОАЭ развивают инфраструктуру CBDC
28 октября Валютное управление Гонконга опубликовало отчет о второй фазе пилотной программы электронного гонконгского доллара. В отчете подведен итог обширной оценки 11 пилотных проектов с участием крупных финансовых учреждений. В этих испытаниях участвовали HSBC, Hang Seng Bank и DBS Hong Kong.
В отчете указывается, что цифровой гонконгский доллар больше подходит для оптовых финансовых приложений, чем для немедленного розничного использования.
Согласно выводам HKMA, e-HKD продемонстрировал многообещающие возможности в трех областях. К ним относятся расчет токенизированных активов, возможность программирования автоматических транзакций и функциональность автономных платежей.
В ведомстве подчеркнули, что e-HKD подходит для транзакций на крупные суммы как инструмент, выпущенный центральным банком и свободный от кредитного риска. HKMA подтвердил, что завершит подготовительную работу для потенциальных розничных приложений e-HKD к первой половине 2026 года и вскоре определит приоритеты оптового использования.
Время совпадает с более широкими региональными инициативами CBDC. Объединенные Арабские Эмираты подтвердили планы запустить свой цифровой дирхам для розничного использования в четвертом квартале 2025 года. Он будет рассматриваться как законное платежное средство наряду с физической валютой. Взвешенный подход Гонконга контрастирует с этим ускоренным графиком, отражая различные приоритеты регулирования и рыночные условия.
Япония и Южная Корея ориентируются в сфере стейблкоинов
27 октября Япония отметила важную веху официальным запуском JPYC. Это первый в стране регулируемый стейблкоин с привязкой к иене, который соответствует пересмотренному Закону о платежных услугах. К 29 октября обращение токена превысило 50 миллионов иен.
Спонсор
Он распространяется по трем сетям блокчейнов. Polygon имеет около 21,34 миллиона иен и 1620 держателей. У Avalanche 17,03 миллиона иен и 628 держателей. На долю Ethereum приходится 16 миллионов иен и 108 держателей.
Представитель JPYC, директор Норитака Окабе, 29 октября предупредил пользователей об операционных рисках. Он особо выделил риски, связанные с обеспечением децентрализованной биржевой ликвидности. 28 октября компания финансовых технологий Secured Finance анонсировала дополнительные продукты. К ним относятся институциональные услуги кредитования DeFi с использованием инфраструктуры JPYC.
Южная Корея заняла противоположную позицию. Банк Кореи опубликовал отчет, предупреждающий об отмене рисков, связанных со стейблкоинами, номинированными в вонах, несмотря на приостановку своего проекта CBDC в области цифровых вон в июне 2025 года.
Центральный банк подчеркнул, что у частных эмитентов стейблкоинов отсутствуют институциональные механизмы доверия, необходимые для поддержания стабильной привязки валюты. Банк рекомендовал традиционным банкам возглавить усилия по выпуску стейблкоинов для обеспечения адекватных гарантий.
Спонсор
Отраслевые обозреватели ожидают, что первая волна регулируемых стейблкоинов с привязкой к воне выйдет на рынок в период с конца 2025 по начало 2026 года.
Австралия уточняет нормативно-правовую базу для стейблкоинов
Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям 29 октября опубликовала обновленное руководство. В соответствии с действующим законодательством, руководство классифицирует стейблкоины, упакованные токены, токенизированные ценные бумаги и кошельки цифровых активов в качестве финансовых продуктов. Компаниям, предлагающим такие продукты, теперь требуются местные лицензии на финансовые услуги. Это знаменует собой важное нормативное уточнение для Тихоокеанского региона.
Комиссар ASIC Алан Киркланд заявил, что лицензирование гарантирует потребителям полную юридическую защиту и позволяет принимать регулирующие меры против вредной практики. Регулятор предоставил общесекторальному освобождению от ответственности до 30 июня 2026 года.
Это дает предприятиям время оценить требования и получить лицензии. Это руководство последовало за многомесячными консультациями в отрасли. Он основан на сентябрьском освобождении от налогов, позволяющем лицензированным посредникам распространять стейблкоины без отдельных разрешений регулирующих органов.
Спонсор
Министерство финансов Австралии предложило законопроект в прошлом месяце. Законодательство требует, чтобы криптообменники и поставщики услуг имели лицензии на финансовые услуги, дополняя обновленную структуру ASIC. Изменения в сфере регулирования ставят Австралию рядом с Сингапуром и Гонконгом в установлении комплексного надзора за цифровыми активами, одновременно поддерживая развитие рынка.
Региональные модели Азиатско-Тихоокеанского региона и их рыночные последствия
Сингапур зарекомендовал себя как гибридная модель. Он поддерживает как исследования CBDC, так и процветающую регулируемую экосистему стейблкоинов. Стейблкоин XSGD, обеспеченный сингапурским долларом, занял 70,1% рынка среди стейблкоинов, не связанных с долларом США, в Юго-Восточной Азии во втором квартале 2025 года. Данные показывают, что было зарегистрировано 258 000 транзакций.
Расхождения в стратегиях цифровых валют отражают различные национальные приоритеты. К ним относятся монетарный суверенитет, финансовые инновации и соображения зрелости платежной инфраструктуры. Акцент Гонконга на оптовых приложениях CBDC поддерживает развитие экосистемы токенизации и облегчает трансграничные расчеты через Project mBridge.
Нормативно-правовая база Японии обеспечивает рыночные инновации в сфере стейблкоинов. Переход Южной Кореи от CBDC к стабильным монетам, поддерживаемым банками, предполагает, что практические соображения относительно затрат на внедрение могут перевесить теоретические преимущества контроля со стороны центрального банка. Ясность регулирования в Австралии обеспечивает юридическую определенность операторам стейблкоинов, сохраняя при этом защиту потребителей.
Участники рынка продолжают следить за развитием событий по мере формирования архитектуры цифровых валют в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Последствия распространяются на эффективность трансграничных платежей, финансовую доступность и эволюцию региональной валютной системы.
Об авторе
