SanDisk Corp. присоединится к индексу S&P 500 в пятницу, 28 ноября 2024 г., заменив Interpublic Group of Companies Inc., согласно данным S&P Dow Jones Indices. После объявления в понедельник акции производителя компьютерных накопителей выросли более чем на 9% в ходе торгов после закрытия.
Эта веха сигнализирует о быстром росте SanDisk, в то время как Strategy (ранее MicroStrategy) сталкивается с еще одной неудачей, оставаясь исключенной из S&P 500, несмотря на то, что владеет более чем 640 000 биткойнов.
Спонсор
Быстрый подъем SanDisk на индекс S&P 500
Переход SanDisk из индекса S&P SmallCap 600 в индекс S&P 500 отражает ее высокие рыночные показатели за последние несколько месяцев. Благодаря спросу на приложения искусственного интеллекта рыночная капитализация компании достигла примерно 33 миллиардов долларов. Это превысило типичные пороговые значения индекса малой капитализации, что сделало переход на S&P 500 логичным шагом.
Объявление было сделано незадолго до торговой сессии в честь Дня Благодарения, подчеркивая безотлагательность ребалансировки. Замена происходит вне обычной ежеквартальной ребалансировки, что предполагает сильную динамику рынка. Акции закрылись ростом на 13,33% в день объявления перед резким ростом после закрытия торгов.
Присоединение к S&P 500 обычно привлекает значительный пассивный приток, поскольку фонды, отслеживающие индексы, покупают акции, чтобы сохранить их вес. Это изменение повышает институциональную инвестиционную привлекательность и ликвидность SanDisk. Это также повышает авторитет компании среди инвесторов, ориентированных на акции с большой капитализацией в индексе.
Рост SanDisk подогревается оптимизмом в отношении инфраструктуры искусственного интеллекта. Поскольку предприятия используют более совершенные модели машинного обучения, решения для хранения данных приобретают все большее значение, что вызывает энтузиазм инвесторов и повышает оценку SanDisk за последний год.
Продолжение стратегии S&P 500
В то время как SanDisk празднует победу, Strategy остается в стороне, даже после выполнения ряда технических требований. Компания, возглавляемая исполнительным председателем Майклом Сэйлором, владеет 640 808 BTC.оцененный в около 72,3 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим в мире корпоративным держателем биткойнов. Однако лица, принимающие решения по индексам, рассматривают такую концентрацию активов как обязательство.
Спонсор
Strategy не была включена в сентябрьские перестановки S&P 500, в результате которых были выбраны Robinhood, AppLovin и Emcor. Аналитики оценивают шансы компании на включение в декабре в 70% после сильных результатов третьего квартала. Фирма сообщила о прибыли в третьем квартале в размере 3,8 миллиарда долларов, что показывает прибыльность, связанную с движением цен на биткойны.
Тем не менее, волатильность доходов остается основным препятствием. Результаты стратегии меняются каждый квартал в зависимости от цены Биткойна, создавая несоответствие требованиям S&P 500. Например, во втором квартале 2024 года выручка составила 10 миллиардов долларов, а нереализованная прибыль — 14 миллиардов долларов, а в первом квартале был зафиксирован убыток в 4,2 миллиарда долларов. Индекс требует положительной прибыли в течение четырех кварталов подряд — порог, который ускользнул от стратегии Strategy из-за ее подхода, ориентированного на биткойны.
Индексы S&P Dow Jones присвоили Strategy кредитный рейтинг «B-», сославшись на высокую подверженность биткойнам, низкую ликвидность в долларах США и узкую бизнес-модель. Это способствует традиционному финансовому скептицизму в отношении казначейских компаний, занимающихся цифровыми активами. Рейтинг показывает, что комитет считает волатильность, связанную с биткойнами, несовместимой со стабильностью, ожидаемой от членов S&P 500.
Даже если Стратегия соответствует критериям рыночной капитализации и ликвидности, комитет также учитывает разнообразие бизнес-моделей, финансовую стабильность и представительство сектора. В то время как некоторые выступают за развитие методологий индексов, включив в них инновационные казначейские подходы, традиционалисты настаивают на стабильных, проверенных доходах, особенно для таких показателей, как S&P 500.
Традиционные финансы встречаются с реальностью цифровых активов
Пути SanDisk и Strategy подчеркивают более широкий разрыв между традиционными финансами и бизнес-моделями цифровых активов. Некоторые компании, работающие с криптовалютами, такие как Robinhood, вошли в индекс S&P 500, однако концентрированная позиция Strategy по биткойнам создает уникальные проблемы. Акции компании упали на 35% по сравнению с июльским максимумом в 434 доллара, что отражает разочарование по поводу исключения и опасений по поводу кредитного рейтинга.
Проверка Nasdaq казначейских компаний, занимающихся цифровыми активами, создает дополнительные препятствия для Стратегии. Как отмечается в отраслевом анализе, скептицизм традиционных финансов распространяется не только на волатильность доходов, но и на опасения по поводу долгосрочных бизнес-моделей и соблюдения нормативных требований. Это беспокойство сохраняется, даже несмотря на то, что Strategy иногда превосходила Биткойн и S&P 500, как подчеркнул Сэйлор.
С другой стороны, недавняя консультация MSCI о том, что Strategy может быть исключена из ее ключевых фондовых индексов, усилила внимание инвесторов к тому, может ли подобное давление в конечном итоге распространиться на S&P 500. Хотя включение компании в MSCI USA и MSCI World уже давно направляет в акции миллиарды пассивного капитала, аналитики теперь утверждают, что ее все более ориентированный на биткойны профиль может больше не соответствовать традиционным методологиям индексирования.
Это вызвало вопросы на более широком рынке о том, находится ли под угрозой оценочная премия, привязанная к ожидаемой стабильности индекса, и может ли будущее соответствие Strategy индексу, включая любые долгосрочные надежды на включение в индекс S&P 500, еще больше осложниться из-за растущего внимания.
Об авторе
