Драгоценные металлы растут до многонедельных и исторических максимумов на фоне роста ожиданий смягчения ФРС, но рынки криптовалют рассказывают иную историю на фоне оттока ETF и макроэкономических препятствий.
Цены на золото достигли шестинедельного максимума в понедельник, в то время как серебро достигло рекорда, чему способствовали растущие ожидания снижения процентных ставок в США и ослабление доллара.
Серебро сияет на фоне сокращения предложения
Спотовое золото поднялось до $4241 за унцию, самого высокого уровня с конца октября, в то время как серебро взлетело до рекордных $58,83, а затем немного снизилось. Стоимость белого металла в этом году выросла более чем вдвое, что намного опережает впечатляющий прирост золота в 60%.
Спонсор
Спонсор
Основной движущей силой этого ралли являются растущие ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой. Согласно данным CME FedWatch, трейдеры сейчас оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании Федеральной резервной системы 10 декабря с вероятностью 87,6%, при этом вероятность того, что ставки останутся неизменными, составляет лишь 12,4%.
Помимо ожиданий денежно-кредитной политики, серебро получает выгоду от острых ограничений предложения. Историческое сжатие цен в Лондоне в октябре привлекло рекордные объемы металла в торговый центр, что впоследствии привело к истощению запасов в других местах. Склады, связанные с Шанхайской фьючерсной биржей, недавно достигли самого низкого уровня почти за десятилетие, в то время как месячные затраты по займам для серебра остаются высокими.
Падение доллара до двухнедельного минимума еще больше повысило привлекательность драгоценных металлов для держателей других валют. Мягкие высказывания представителей ФРС, включая управляющего Кристофера Уоллера и президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, усилили ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики.
Биткойн противоречит тренду
Однако Биткойн, который часто рекламируют как «цифровое золото», движется в противоположном направлении. Ведущая криптовалюта упала примерно до $86 000, что примерно на 30% ниже октябрьского рекордного максимума около $126 000.
Это расхождение объясняется несколькими факторами. Биткойн-ETF, котирующиеся на бирже в США, в ноябре зафиксировали чистый отток примерно в 3,4 миллиарда долларов, что полностью изменило предыдущие притоки. Взлом Yearn Finance на сумму 9 миллионов долларов, произошедший 1 декабря, пошатнул настроения DeFi, а намеки управляющего Банка Японии Кадзуо Уэды на потенциальное повышение ставок вызвали опасения по поводу свертывания глобальной торговли кэрри-трейд. Кроме того, во время недавней распродажи было ликвидировано более $1 млрд криптовалютных позиций с кредитным плечом.
Хотя золото, серебро и Биткойн являются недоходными активами, драгоценные металлы извлекают выгоду из независимых бычьих факторов, а именно из-за дефицита физического предложения. Биткойн, напротив, остается гораздо более чувствительным к потокам фондов ETF и ликвидации кредитного плеча.
Хотя ожидания снижения ставок должны быть благоприятны для Биткойна в среднесрочной и долгосрочной перспективе, краткосрочные препятствия в настоящее время оказывают большее влияние.
Об авторе
