Ключевые выводы
- Mizuho подтвердила рейтинг «лучше рынка» и целевую цену в $484 для акций MSTR (MicroStrategy) после вопросов и ответов с финансовым директором Strategy Эндрю Кангом.
- Трейдер XO утверждал, что в мае 2025 года акции достигли отметки в 455 долларов, и поделился графиками, которые показали, что акции MSTR так и не вернулись к этому уровню.
- Соучредитель BoDoggos Пио предсказал, что акции MSTR могут достичь $1000 или выше, несмотря на недавнюю волатильность.
Дэн Долев из Mizuho подтвердил рейтинг «лучше рынка» и целевую цену в $484 для акций MSTR 3 декабря после сессии вопросов и ответов с финансовым директором Strategy (ранее MicroStrategy) Эндрю Кангом.
Фирма привлекла $1,44 млрд для укрепления своих резервов в долларах США и обеспечения 21-месячного покрытия привилегированных дивидендов без продажи биткойнов.
Канг сообщил Долеву, что компания планирует увеличить резервы, когда mNAV превысит 1, избегая при этом новых конвертируемых облигаций в пользу бессрочных привилегированных акций.
Он отметил, что Strategy может работать более трех лет при текущих ценах BTC, а продажи биткойнов служат лишь крайней мерой.
Варианты монетизации, такие как кредитование и покрытие вызовов, оставались исследовательскими, в то время как стратегия капитала по-прежнему была сосредоточена на коэффициенте mNAV.
Акции MSTR могли подняться до $455
Трейдер XO занял противоположную позицию по отношению к бычьему прогнозу Мизухо, когда он поделился анализом 22 мая, предполагая, что рост превысил около 455 долларов.
Его график показал сопротивление в районе 425–455 долларов, где акции достигли локального пика, а ценовое действие консолидировалось ниже этих уровней до середины 2025 года.
1 декабря XO вернулся к своему призыву, обновив заголовок графика на «это то, что есть», отметив, что цена больше никогда не касалась области 455 долларов.
Обновленный график показал, что акции MSTR упали до $157,53 после того, как прорвались ниже зоны поддержки в $325, что представляет собой снижение более чем на 60% по сравнению с майским пиком и способствовало падению акций с начала года на более чем 35–40%.
Бычий прогноз для акций MSTR
Соучредитель BoDoggos Пио 30 ноября предложил совершенно иной прогноз, написав, что акции MSTR достигнут $1000 или выше, одновременно критикуя тех, кто выражал сомнения, не открывая короткие позиции и не покупая пут-опционы.
Он утверждал, что критикам не хватает кожи в игре, и предположил, что покупка 1000 акций даст ему статус миллионера, хотя он не назвал сроки достижения цели в 1000 долларов.
Его сообщение появилось в тот момент, когда Strategy (MicroStrategy) столкнулась с множеством препятствий, включая риск исключения из индекса MSCI и опасения по поводу mNAV, которые сильно повлияли на настроения инвесторов.
Обзор MSCI и JPMorgan Clash оценивают акции MSTR
MSCI начала рассмотрение вопроса о том, следует ли исключать компании, владеющие цифровыми активами, из своих фондовых индексов, если более половины их активов хранится в криптовалюте, при этом решение должно быть принято к 15 января 2026 года.
По оценкам JPMorgan, удаление может привести к оттоку около $2,8 млрд из продуктов, связанных с MSCI, который потенциально может вырасти до $8,8 млрд, если другие поставщики индексов последуют этому примеру.
Майкл Сэйлор сообщил агентству Reuters, что Strategy сотрудничает с MSCI, но заявил, что удаление не будет иметь никакого значения, представив компанию как биткойн-прокси с кредитным плечом.
Записка JPMorgan вызвала споры, поскольку сторонники Биткойна усилили призывы бойкотировать банк.
Это произошло после того, как он подчеркнул риск MSCI и ужесточил правила маржи по кредитам, обеспеченным MSTR Stock, при этом критики обвинили банк в нацеливании на Strategy.
Напротив, другие защищали более строгую маржу как стандартное управление рисками.
Крах mNAV вызвал дебаты о смертельной спирали
mNAV компании Strategy (MicroStrategy) опустился ниже 1,0 к 13 ноября, а затем восстановился примерно до 1,2 21 ноября, что намного ниже пика около 2,7, достигнутого ранее в 2025 году.
В какой-то момент примерно 650 000 BTC компании стоили более 66 миллиардов долларов, а ее рыночная капитализация упала примерно до 51 миллиарда долларов.
Генеральный директор Фонг Ле официально заявил, что BTC будет продан только в крайнем случае, если mNAV упадет ниже 1 и внешнее финансирование станет недоступным.
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу предупредил, что продажа BTC, когда mNAV уже находится в депрессии, может спровоцировать смертельную спираль.
Однако он утверждал, что у Стратегии есть много альтернатив, включая рефинансирование и дальнейшую эмиссию акций.
Критики, такие как Питер Шифф, утверждали, что триггер mNAV подтверждает фундаментальную нестабильность.
Стратегия создает резерв в размере 1,44 миллиарда долларов и сокращает руководство
1 декабря компания Strategy раскрыла резерв в размере $1,44 млрд, финансируемый за счет продажи обыкновенных акций на сумму около $1,5 млрд, осуществленной в период с 17 по 30 ноября.
Компания намеревалась покрыть дивиденды по привилегированным акциям как минимум за 12 месяцев, ориентируясь при этом на 24-месячный буфер с течением времени.
Этот документ снизил прогноз на 2025 финансовый год, исходя из цен на BTC на конец года с 85 000 до 110 000 долларов США.
Это показало, что операционная прибыль варьируется от убытка в 7,0 миллиардов долларов до прибыли в 9,5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущими оценками, которые предполагали, что Биткойн достигнет 150 000 долларов.
Поддерживающие его аналитики заявили, что резерв отделил купонные выплаты от волатильности BTC.
По мнению скептиков, этот шаг признал, что позиция казначейства, основанная только на BTC, больше не является жизнеспособной.
Для них долларовый буфер был отходом от прежнего позиционирования MicroStrategy как компании, ориентированной исключительно на накопление биткойнов.
Об авторе
