Спотовые биткойн-ETF сообщают о самых крупных выводах средств с мая, сигнализируя о явном сдвиге в институциональном позиционировании, поскольку условия риска на мировых рынках ужесточаются.
Данные CryptoQuant показывают, что объемы погашения выросли примерно до 2,3 миллиарда долларов по сравнению с недавним пиком, обратив вспять месячный приток средств.
Спонсор
Биткойн-ETF столкнулись с самым резким снятием средств за последние месяцы
Согласно данным SoSo Value, еженедельные оттоки средств из биткойн-ETF подчеркивают этот сдвиг.
За последние семь дней спотовые биткойн-ETF потеряли почти 2 миллиарда долларов, что стало одним из самых резких недельных спадов с момента запуска этих продуктов.
Примечательно, что продажи были сконцентрированы в нескольких крупных инвестиционных компаниях BTC, таких как IBIT BlackRock и FBTC Fidelity. Однако общее давление притока достаточно велико, чтобы предположить более широкое отступление, а не изолированное ребалансирование между конкретными фондами.
Между тем, текущие темпы позволяют погашать облигации на шестимесячном максимуме. В мае инвесторы вывели более $4,8 млрд из спотовых ETF на фоне повышенной волатильности и быстрой переоценки деривативов.
Хотя условия менее хаотичны, чем в начале года, динамика потоков показывает, что инвесторы снижают риск. Рост доходности казначейских облигаций подталкивает профессиональных инвесторов к активам с более предсказуемым доходом.
Спонсор
Действительно, доходность 10-летних облигаций США резко выросла за последние недели, и этот сдвиг исторически снижал спрос на активы с высоким коэффициентом бета. Биткойн обычно слабеет в эти периоды, поскольку инвесторы обращаются к инструментам с более четкими профилями доходности.
Цены на биткойны падают
Собственная цена Биткойна усиливает эту тенденцию. По данным BeInCrypto, с начала октября актив снизился примерно на 16% и на момент публикации торгуется на уровне $101 804.
Большая часть спада произошла после каскада ликвидаций 10 октября, который уничтожил примерно 20 миллиардов долларов рыночной стоимости и вынудил трейдеров, использующих кредитное плечо, сократить свои риски.
Этот сдвиг изменил позиции бессрочных фьючерсов и опционов, а последующее охлаждение спроса на ETF отражает продолжающуюся оборонительную позицию.
Аналитики говорят, что динамика потоков-цен стала более выраженной, поскольку ETF берут на себя большую долю ликвидности, движущей рынок. Крупные выплаты вынуждают эмитентов сокращать свои базовые активы в биткойнах, усиливая давление со стороны продавцов в периоды приглушенной склонности к риску.
И наоборот, притоки имеют тенденцию стабилизировать рынки, поглощая спотовые поставки. Эта структурная связь сделала потоки ETF индикатором институциональной уверенности в реальном времени и ключевым фактором краткосрочного поведения цен.
Тем не менее, последний вывод войск еще не похож на капитуляцию. Управляющие портфелями, похоже, переходят на инструменты, чувствительные к продолжительности, а не полностью отказываются от цифровых активов.
Таким образом, эти потоки согласуются с более ранними откатами, вызванными макроэкономическими факторами, когда распределители сокращали риск в ответ на рост доходности и неопределенные политические сигналы.
Об авторе
