Ключевые выводы:
- Соучредитель BitMEX Артур Хейс прогнозирует, что скоординированное монетарное смягчение со стороны США и Китая спровоцирует следующий бычий рост криптовалют, несмотря на недавнее падение Биткойна на 25%.
- Хейс объяснил слабость Биткойна сокращением долларовой ликвидности и исчезновением институциональных потоков, а не политической риторикой.
- Бывший генеральный директор биржи прогнозировал, что биткойн может упасть до $80 000–85 000, а затем снова вырасти до $200 000–250 000 к концу года, поскольку печатание денег ускорится.
Соучредитель BitMEX Артур Хейс опубликовал 17 ноября анализ, объясняющий, как предстоящие монетарные интервенции со стороны США и Китая станут катализатором следующего бычьего роста криптовалют.
Хейс написал в своем блоге «Snow Forecast», что Биткойн упал на 25% по сравнению с октябрьским максимумом из-за сокращения долларовой ликвидности. Его индекс ликвидности в долларах США упал на 10% с 9 апреля, в то время как биткойн первоначально вырос на 12%, прежде чем развернуться.
Слабость Биткойна связана с сокращением ликвидности доллара США
Криптовалютный бычий рост, начавшийся после тарифного перемирия, заключенного президентом Дональдом Трампом 9 апреля, замаскировал ухудшение ликвидности. Хейс объяснил, что биткойн первоначально вырос на 21% после деэскалации.
Падение Биткойна отразило конец искусственной институциональной поддержки. Хейс заявил, что крупнейшими держателями IBIT ETF BlackRock были хедж-фонды, выполнявшие базисные сделки, покупая ETF и одновременно продавая фьючерсы на биткойны CME.
Когда годовой базис упал ниже привлекательного уровня, хедж-фонды закрыли позиции. Комплекс ETF зафиксировал массовый отток средств.
Хейс заявил, что потоки создали впечатление институционального принятия, когда трейдеры искали только дополнительные пункты по сравнению со ставками по фондам ФРС.
Ослабление институциональных потоков выявило негативную картину ликвидности
Компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, такие как Strategy (MSTR), предоставили еще один канал для воздействия. Поскольку премии превратились в скидки, компании замедлили покупки биткойнов.
Хейс отметил, что приток ETF и покупки DAT позволили биткоину вырасти, несмотря на сокращение ликвидности. Без этих потоков биткойн упал, отражая проблемы с ликвидностью.
Хейс объяснил, что с июля ликвидность в размере 1 триллиона долларов испарилась. Падение биткоина со 125 000 долларов до минимума в 90 000 долларов, в то время как индекс S&P 500 колебался вблизи максимумов, указывало на назревающее кредитное событие.
Кроме того, Хейс выразил уверенность, что президент Трамп и министр финансов Скотт Бессент будут организовывать денежно-кредитную экспансию, чтобы сохранить власть республиканцев в преддверии промежуточных выборов 2026 года.
Анализ провел параллели с 2022 годом, когда министр финансов Джанет Йеллен выпустила казначейские векселя, чтобы вывести 2,5 триллиона долларов из программы обратного РЕПО ФРС. Этот маневр подкачал акции, жилье, золото и криптовалюту, одновременно пытаясь бороться с инфляцией.
Хейс предположил, что Бессент, должно быть, творит такое же волшебство. Политическое давление усилится, когда фондовые рынки скорректируются на 10–20%, а доходность 10-летних казначейских облигаций приблизится к 5%.
Китай присоединится к Crypto Bull Run, как только США ускорят создание доллара
Криптовалютный бычий тренд наберет обороты, когда центральный банк Китая начнет программу количественного смягчения. Хейс отметил, что Народный банк Китая приобрел государственные облигации впервые с января, что ознаменовало начало количественного смягчения в Китае.
Президент Си Цзиньпин ускорит создание юаня, как только США увеличат предложение долларов. Хейс предсказал, что дракон проснется и будет способствовать бушующему росту криптовалют в 2026 году.
Хейс нашел это свидетельством того, что Пекин был расстроен тем, что США конфисковали Биткойн у гражданина Китая. Поскольку и Трамп, и Си считают Биткойн ценным, Хейс задался вопросом, почему инвесторы не будут оптимистичны в долгосрочной перспективе.
Хейс прогнозировал, что биткойн может упасть до уровня от 80 000 до 85 000 долларов, прежде чем монетарные власти возобновят печать. Если рынки риска рухнут, а ФРС ускорит создание денег, биткойн может вырасти до 200 000 или 250 000 долларов к концу года.
Контраргумент заключался в том, что после остановки работы Общий счет Казначейства уменьшился на 100 миллиардов долларов, со 150 до 50 миллиардов долларов. ФРС также прекратит сокращение своего баланса 1 декабря. Хейс отметил, что это вливание незначительно по сравнению с 1 триллионом долларов, испарившимся с июля.
Рынки должны сначала восстановить прибыль, чтобы соответствовать фундаментальным показателям ликвидности. Хейс заявил, что Биткойн достигнет новых рекордных максимумов только после того, как рынки упадут настолько, чтобы ускорить печатание денег.
Хейс сообщил, что его фирма Maelstrom на выходных увеличила позиции стейблкоинов, ожидая снижения цен. Он назвал Zcash (ZEC) единственной криптовалютой, которая может превзойти ожидания в условиях неблагоприятной ликвидности.
Хейс утверждал, что криптография, ориентированная на конфиденциальность, с использованием криптографии с доказательством с нулевым разглашением представляет собой защиту человечества, поскольку ИИ, большие технологии и правительство устранили конфиденциальность. Несмотря на сбор денежных средств, Maelstrom оставался в длинной позиции по криптовалюте.
Об авторе
