В крипто-Твиттере есть график, вызывающий волну, и на этот раз он не ограничивается ценовыми линиями BTC и пиками ликвидации.
Этот психоделический вихрь цветов, известный как волны HODL, рассказывает историю, не похожую ни на одну свечную модель: что на самом деле происходит под поверхностью предложения BTC.
Прямо сейчас? Почти 25% всех биткойнов не перемещались более семи лет. Почти четверть запасов BTC тихо и нетронуто хранится в результате циклов FOMO, FUD и фейерверков в 100 тысяч долларов.
Тихая революция в поставках BTC
Покопайтесь в волнах HODL, и вы заметите нечто преобразующее, почти геологическое, в эволюции Биткойна.
В 2013 году Биткойн был слишком молод для монет старше пяти лет. Поставки были свежими, полными спекулятивных надежд и нетерпеливых рук.
Но с каждым сокращением вдвое, с каждым медвежьим рынком формируется новая основа. Монеты, пережившие два или три цикла, становятся все более неподвижными, как отмечает Скотт Мелкер из «Волка на всех улицах»: «Изменение в поведении держателей очевидно – ситуация успокаивается, а не рушится».
Показатели поставок BTC — это не просто пустяки для любителей цепного траления. Старые монеты, составляющие сейчас почти четверть всего биткойна, делают нечто гораздо более важное. Они незаметно выводят ликвидность с рынка.
Конечно, некоторые монеты утеряны навсегда, но растущая часть принадлежит держателям, чья убежденность в потенциале роста цены BTC перевешивает любые сенсационные заголовки.
Когда монеты не движутся, их не продают. Это истончение курса отражается на каждом подъеме и крахе.
Цена BTC: новые бычьи рынки, новые держатели
Помните ракетное топливо, стоящее за бычьим ростом в 2013 и 2017 годах? Это был не просто институциональный шепот или макрокатализаторы.
Это был поток «молодых» монет, движущихся вверху. В эти циклы 40–50% предложения Биткойна активно переходило из рук в руки, что представляло собой дикую волну фиксации прибыли и спекулятивных потерь. Уже нет.
Как отмечает Мелькер, во время последнего эйфорического ралли оборот предложения составил лишь 20%, и даже несмотря на то, что цена BTC достигла пика выше отметки в 100 000 долларов, долгосрочные держатели не дрогнули.
Рынок теперь больше похож не на зал казино, а на хранилище; признак капитала, который никуда не движется быстро. Мелькер пишет:
«В совокупности эти тенденции показывают, насколько повзрослел Биткойн. Дикий спекулятивный отток первых лет уступил место чему-то более стабильному и структурированному — рынку, опирающемуся на долгосрочные убеждения и дисциплинированные держатели».
Этот поведенческий сдвиг выходит за рамки рыночных мелочей. Более тонкое и более устойчивое предложение означает, что ралли и коррекции цены BTC будут иметь меньший эффект домино.
Цены, конечно, все еще колеблются, но драма приглушена, а снижение более упорядочено. Это далеко от тех дней, когда одна китовая свалка могла спровоцировать лавину.
Медвежьи рынки: великое укрепление
Медвежьи рынки, которых когда-то опасались из-за их опустошения, теперь становятся величайшими укрепителями Биткойна. Каждый крах оставляет после себя более толстый слой предложения BTC, который просто отказывается двигаться.
То, что не вытряхивается, становится только более устойчивым, из-за чего базу дремлющих запасов каждого цикла труднее поколебать, чем предыдущий.
Диаграмма волн HODL отображает эти археологические слои в режиме реального времени. Теплые цвета пульсируют там, где монеты только что переместились; Холодные цвета становятся гуще по мере того, как все больше BTC становится древним.
С каждым сокращением вдвое этот фундаментальный блок растет, защищая ценовое действие BTC от той волатильности, которая определяла первые годы существования Биткойна.
Спокойствие, основанное на данных, но не самоуспокоенность
Вступаем ли мы в эпоху постоянного спокойствия? Вероятно, нет. Волатильность является частью ДНК Биткойна. Даже древнее снабжение не является гарантией от потрясений; черные лебеди и макро-движения всегда могут вызвать дрожь.
Но внутренняя механика рынка меняется: бычий рост больше не подпитывается чистыми спекуляциями; убежденность держится.
Каждый проходящий цикл превращает больше BTC в реликвию; не билет на следующую луну, а скорее памятник вере в цифровой дефицит.
Для наблюдателей за ценами BTC это означает меньше панических спадов и (возможно) меньше резких ралли.
Успокаивающие новости? Структурно здоровый рынок — это именно то, чего жаждут институты для следующей волны внедрения.
Если вы всмотритесь в волны HODL, то перед вами появится портрет зрелости. Рынок не рушится; оно кристаллизуется.
Базу держателей не волнуют статистика TVL или борьба за регулирование. Их монеты остаются нетронутыми, фиксируя предложение BTC, даже несмотря на то, что слухи меняются, а цены соблазнительны.
Об авторе
