Matador Technologies заключила договор с ATW Partners о предоставлении конвертируемых банкнот на сумму 100 миллионов долларов для расширения своих биткойн-активов.
Модель оказалась привлекательной для институциональных инвесторов, стремящихся получить доступ к биткойнам через инструменты с фиксированным доходом, как и ее предшественница, Стратегия. продемонстрировал убежденность в долгосрочной перспективе Биткойна ценностное предложение.
Спонсор
Модель конвертируемого долга масштабируется в зависимости от рыночной капитализации
Компания Strategy стала пионером в использовании конвертируемых банкнот для приобретения биткойнов, установив план, которому теперь следуют небольшие компании. Matador Technologies представляет собой следующую волну компаний, принявших эту модель. Компания заключила договор с ATW Partners о конвертируемых банкнотах на сумму 100 миллионов долларов США, причем первоначальный транш в размере 10,5 миллионов долларов США будет предназначен исключительно для покупок биткойнов.
Годовая процентная ставка по облигациям снижается до 5% после потенциального листинга на NASDAQ или NYSE. Matador планирует приобрести 1000 BTC к 2026 году и 6000 BTC к 2027 году. Долгосрочная цель включает в себя удержание примерно 1% от общего количества биткойнов.
Конвертируемая структура предлагает стратегические преимущества по сравнению с традиционным долевым финансированием. Компании могут привлекать капитал без немедленного размывания акционеров. Владельцы облигаций получают защиту от убытков посредством долгового инструмента и участие в повышении стоимости посредством прав на конверсию.
Первоначальная сумма закрытия Matador в размере $10,5 млн составит примерно $0,53 за акцию. Механизм конвертации корректируется в зависимости от места листинга компании и преобладающих рыночных цен. Механизм включает в себя резервы на дополнительные средства на сумму до 89,5 млн долларов США. Это обеспечивает масштабное накопление, соответствующее рыночным условиям и движениям цен на биткойны.
Волатильные рынки проверяют долгосрочную убежденность
Прибыль Strategy за третий квартал 2025 года показала, что на балансе находится 640 808 BTC, что составляет более 3% всех биткойнов. Операционная прибыль достигла $3,9 млрд при чистой прибыли в $2,8 млрд за квартал. Биткоин на акцию вырос с $39 716 в июле до $41 370 в октябре 2025 года.
Спонсор
И Матодор, и Strategy реализуют свои биткойн-стратегии в условиях значительной рыночной турбулентности. Тем не менее, они сохранили свои планы накопления. Биткойн на акцию MicroStrategy продолжал расти в третьем квартале, несмотря на препятствия на рынке. Во время этого корректирующего периода Matador закрыла свой объект стоимостью 100 миллионов долларов.
Динамика рынка демонстрирует противоречивое поведение инвесторов. Только 3 ноября американские спотовые биткойн-ETF зафиксировали отток средств на сумму 191 миллион долларов США после вывода 1,15 миллиарда долларов США на предыдущей неделе. Это институциональное отступление резко контрастирует с корпоративными казначеями, которые рассматривают волатильность как возможность накопления, а не сигнал к выходу. Расхождение предполагает, что компании, имеющие конвертируемые банкноты, могут занимать долгосрочные позиции. Они менее восприимчивы к краткосрочным изменениям настроений, влияющим на потоки розничных и институциональных фондов.
Решение Matador окончательно согласовать условия кредита во время слабости рынка отражает историческую модель Strategy. Компания-пионер постоянно добавляла биткойны во время корректировок цен. Этот антициклический подход оказался полезным, поскольку Биткойн оправился от предыдущих спадов.
Институциональная инфраструктура обеспечивает более широкое внедрение
Инфраструктура, поддерживающая корпоративные стратегии казначейства биткойнов, значительно изменилась. Ноты Matador обеспечены залогом в биткойнах, равным 150% от первоначальной основной суммы. Последующие сделки требуют 100% залога. Это обеспечивает защиту держателей облигаций от негативных последствий, позволяя компании использовать существующие резервы биткойнов.
Стратегия получила кредитный рейтинг эмитента B- от S&P в третьем квартале 2025 года. Этот этап открывает доступ к более крупным институциональным пулам капитала. Компания представила четыре цифровых кредитных инструмента, включая ГТРК. Они ориентированы на предоставление дивидендов с отсрочкой налогообложения и высокой эффективной доходности.
Однако Стратегия сталкивается с постоянными проблемами. Традиционные рейтинговые агентства пока не признают Биткойн в качестве капитала. Это влияет на кредитные оценки, несмотря на рыночную капитализацию компании в 83 миллиарда долларов и значительные запасы цифровых активов.
Участие ATW Partners в Matador свидетельствует о растущей специализации в области корпоративных финансов, ориентированных на биткойны. Фирма является ведущим институциональным инвестором в США, специализирующимся на инновационном финансировании на этапе роста. Появление специализированных поставщиков капитала указывает на то, что модель казначейства Биткойн превратилась в признанную категорию финансирования.
Первоначально Matador объявил о своей стратегии казначейства биткойнов в декабре 2024 года с первоначальным выделением 4,5 миллионов долларов. Впоследствии компания расширила свой подход за счет конвертируемых банкнот.
Об авторе
