Ключевые выводы:
- Рынок криптовалют может получить четкие правила, но контроль CFTC может первоначально замедлить рост.
- Проект защищает самообеспечение, но заставляет биржи и брокеров регистрироваться по новым правилам, что, возможно, на некоторое время замедлит движение рынка.
- Окончательные правила могут занять до 36 месяцев, при этом ранняя регистрация покажет, кто быстрее адаптируется.
Рынок криптовалют вскоре может столкнуться с одним из самых больших изменений за последние годы. Новый проект Сената, названный Законом о цифровых товарах 2025 года, предоставит Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полный контроль над спотовой торговлей криптовалютой.
Спотовая торговля означает покупку и продажу реальных монет, а не контрактов или фьючерсов. Этот законопроект призван прояснить путаницу между CFTC и SEC. Но хотя это вносит ясность, оно также может сделать торговлю медленнее и дороже для многих криптоплатформ.
Это важный шаг на пути к превращению криптопространства США в жестко регулируемый рынок, во многом похожий на традиционные финансы.
Что означает этот проект для рынка криптовалют?
Проект поместит почти все цифровые товары под контроль CFTC. Из него будут исключены стейблкоины, NFT и мем-монеты, которые все еще обсуждаются.
Каждая биржа, брокер и депозитарий должны будут зарегистрироваться в CFTC.
Эти фирмы должны защищать средства клиентов, предотвращать манипулирование ценами и проводить проверки на предмет мошенничества. Законопроект также требует от компаний вести учет и назначать сотрудников по соблюдению требований.
Биржи не могут торговать против своих клиентов. Это правило призвано предотвратить конфликты, подобные тем, которые наблюдались до краха FTX. Эти шаги предназначены для защиты пользователей, но могут привести к увеличению затрат, особенно для небольших платформ, которые не могут позволить себе новые системы или персонал.
Этот проект основан на более раннем предложении под названием «Закон о ясности». Этот более ранний законопроект был направлен на определение того, какой регулятор, SEC или CFTC, контролирует какие типы криптоактивов.
Закон о цифровых товарах теперь развивает эту идею, предоставляя CFTC полную власть над спотовыми рынками и полномочия SEC над активами, которые ведут себя как ценные бумаги.
Он также вводит совместное нормотворчество между двумя агентствами для смешанных токенов, помогая уменьшить серые зоны, которые сбивали с толку трейдеров в течение многих лет.
В то же время проект защищает право пользователей на самостоятельное хранение своей криптовалюты. Это означает, что любой по-прежнему может хранить или отправлять свои монеты напрямую через личные кошельки.
Однако это правило распространяется только на личное использование, а не на сервисы, хранящие монеты для других.
Эта часть законопроекта отражает то, что впервые предложил Закон о ясности: сохранить законность и простоту самостоятельного содержания под стражей для физических лиц.
Крипто-законопроект: предлагаемые сроки и возможные рыночные эффекты
Процесс нормотворчества не произойдет в одночасье. У CFTC есть 18 месяцев на то, чтобы написать первый свод правил, а полное исполнение может занять до 36 месяцев.
Это означает, что реальный эффект может быть виден не раньше 2027 года. Тем не менее, биржи могут начать предварительную регистрацию раньше, чтобы продемонстрировать соответствие, что может указывать на то, кто планирует оставаться на рынке США в долгосрочной перспективе.
Это происходит в непростое время для рынка криптовалют. Трейдеры наблюдают за несколькими движущимися событиями: продолжающимися переговорами о финансировании правительства США, тарифными дивидендами Трампа в размере 2000 долларов и новыми надеждами на спотовые биткойн-ETF.
Вместе эти факторы определяют, сколько денег переходит в криптовалюту или из нее. Если новые правила сделают торговлю сложнее или дороже, деньги могут уйти до того, как вернется доверие.
Аналитики полагают, что ужесточение правил может позже привести к стабильности, но сначала к снижению активности. Когда торговля замедляется, цены часто меняются быстро, потому что меньше активных покупателей и продавцов. Это может быть риск криптовалютного рынка, о котором говорилось ранее.
Это может привести к непредсказуемому поведению рынка в течение коротких периодов времени, особенно во время крупных новостных событий.
Три ключевых аспекта, на которых следует сосредоточиться
Трейдерам следует сосредоточиться на трех аспектах. Во-первых, посмотрите на график: период от 18 до 36 месяцев показывает, как скоро CFTC сможет действовать.
Во-вторых, следить за разменными ходами; любая ранняя регистрация может сигнализировать о том, какие фирмы планируют соблюдать требования. И, наконец, ужесточение правил и более высокие затраты могут снизить активную торговлю, заставляя цены двигаться более резко при меньших объемах.
Проект все еще является предложением и пройдет слушания и доработки. Законодатели все еще могут изменить подход к платформам DeFi и конфиденциальным монетам.
Но одно ясно: США хотят установить строгие ограничения для криптовалют перед следующим бычьим ростом. Если все будет сделано правильно, эти правила могут сделать рынок криптовалют безопаснее для всех.
Но до тех пор, пока CFTC не завершит разработку плана, трейдерам следует ожидать медленного пути, который проверит, насколько регулирование может выдержать рынок криптовалют.
Об авторе
