Сегодня МВФ разместил поясняющее видео на своем X-дескрипторе, исследующее новый феномен токенизированных рынков.
Международный орган, ответственный за обеспечение стабильности международной валютной системы, признал в видео преимущества токенизированных рынков, но предупредил, что они могут быть подвержены внезапным крахам и более волатильны, чем традиционные рынки.
«Токенизация может сделать финансовые рынки быстрее и дешевле, но эффективность новых технологий часто сопряжена с новыми рисками», — говорится в видео.
МВФ раскрывает преимущества токенизированных рынков
В видео токенизация рассматривается как следующий шаг в эволюции денег, объясняя, что токенизация может сделать «быстрее и дешевле покупать, владеть и продавать активы» за счет сокращения длинной цепочки посредников.
Вместо того, чтобы полагаться на клиринговые палаты и регистраторы, токенизированный рынок может автоматизировать эти функции в коде.
По данным МВФ, исследователи, изучающие ранние токенизированные рынки, уже «обнаружили значительную экономию средств», поскольку программируемость обеспечивает почти мгновенные расчеты и более эффективное использование залога.
Связанный: Binance добавляет BUIDL от BlackRock в качестве внебиржевого обеспечения для институциональных трейдеров
Предупреждает о рисках, которые может принести токенизация
Однако МВФ подчеркивает, что та же самая эффективность может усилить знакомые опасности. Автоматизированная торговля «уже привела к внезапным падениям рынка, известным как мгновенные крахи», и МВФ предупреждает, что токенизированные рынки с мгновенно выполняемой торговлей «могут быть более волатильными», чем традиционные площадки.
В стрессовых условиях сложные цепочки смарт-контрактов, «написанные друг на друге», могут взаимодействовать «как падающее домино», превращая локальную проблему в системный шок.
В видео также подчеркивается риск фрагментации, если появится множество токенизированных платформ, которые «не разговаривают друг с другом», подрывая ликвидность и не выполняя обещаний о более быстрых и дешевых рынках.
Затем он сделал зловещее предупреждение, намекая на расширение участия мировых правительств в будущем. «Правительства редко довольствовались тем, что оставались в стороне во время важных изменений денежной массы».
Он добавляет, что, если история может служить ориентиром, они, вероятно, будут играть «более активную роль в будущем токенизации».
Роль правительств в денежных изменениях
История полна примеров участия мировых правительств в денежно-кредитной эволюции. В 1944 году Бреттон-Вудское соглашение привело к тому, что правительства активно перепроектировали глобальную валютную систему, зафиксировав обменные курсы по отношению к доллару США и привязав сам доллар к золоту. Это было принятое сверху решение, которое сформировало трансграничные финансы на протяжении целого поколения.
Когда растущие бюджетные издержки и внешние дисбалансы сделали привязку к золоту неустойчивой, крах этой системы в начале 1970-х годов привел к появлению бумажных валют и плавающим обменным курсам, а также к структурно возросшему дефициту государственного сектора во многих странах с развитой экономикой.
Связанный: Бум покупок золота отражает динамику Биткойна: Deutsche Bank
Исследование МВФ соответствует развивающемуся рынку токенизации
Это не первая попытка МВФ заняться токенизацией. Фонд потратил годы на изучение структуры рынка токенизации и цифровых денег. Перенос этого анализа в публичное поясняющее видео показывает, что токенизация теперь рассматривается как основная политическая проблема, а не как нишевый эксперимент.
Токенизированные рынки превратились в многомиллиардную индустрию, в которой ключевые игроки, такие как фонд BUIDL от BlackRock, быстро стали крупнейшим в мире токенизированным казначейским фондом, превзойдя Фонд государственных денег Франклина OnChain Франклина Темплтона и быстро растущий в течение 2024 и 2025 годов.
Журнал: Токенизированные акции Robinhood взбудоражили легальное осиное гнездо
Об авторе
