К ноябрю 2025 года рынок криптовалют потерял более 1,3 триллиона долларов в стоимости. Биткойн упал со 126 000 долларов до уровня ниже 85 000 долларов за несколько недель.
Но как это сравнить с крахом 2022 года, вызванным FTX, который потряс основы пространства цифровых активов?
Спонсор
Потери рыночной капитализации и просадки цен
Аналитики рынка сейчас спорят о том, является ли резкий разворот в этом году более разрушительным, чем общеотраслевой крах, вызванный банкротством FTX три года назад.
На бумаге распродажа в этом месяце является масштабной. На практике это скорее резкая коррекция, чем системный кризис.
В период с октября по ноябрь 2025 года общая рыночная капитализация криптовалют упала примерно на 30%, упав с рекордных 4,2 триллиона долларов до менее 3 триллионов долларов. Биткойн потерял почти 32% в стоимости, а Ethereum потерял более 40%.
Однако эти цифры не соответствуют масштабам 2022 года.
После краха FTX рынок упал на 73% по сравнению с максимумами 2021 года. Биткойн достиг дна в 15 500 долларов, потеряв более трех четвертей своей стоимости. Эфириум упал более чем на 80% до уровня ниже 900 долларов.
Спонсор
Ликвидации и торговое поведение
Ликвидации в 2025 году превзошли предыдущие рекорды. В октябре более $19 миллиардов криптовалютных позиций с кредитным плечом были уничтожены за один день. Это почти в десять раз больше, чем в худший день во время краха 2022 года.
Однако в 2022 году трейдеры также столкнулись с системными потрясениями. Крах FTX, Celsius, Voyager и 3AC спровоцировал каскад маржинальных требований и заморозку средств.
Хотя в 2025 году произошло больше ликвидаций, их влияние в основном ограничилось волатильностью цен и не привело к банкротству всей платформы.
Спонсор
Институциональное и государственное влияние на рынок
Крах FTX подорвал доверие во всей отрасли. Компания Core Scientific объявила о банкротстве. Криптовалютные кредиторы исчезли. Публичные компании, такие как MicroStrategy и Coinbase, потеряли более 80% стоимости своих акций.
Напротив, последний крах криптовалют не привел к крупным банкротствам среди компаний, котирующихся на бирже. ETF действительно пострадали от рекордного оттока средств — более $3,7 млрд с октября. Но они остались функциональными.
Такие компании, как MicroStrategy, даже увеличили свои активы, сигнализируя об уверенности, а не о кризисе.
Настроения и макрофон
Оба периода вызвали крайний страх. В ноябре 2025 года индексы настроений упали до самого низкого уровня за год. Однако инвесторы не были ошеломлены.
В 2022 году крах FTX стал шоком. Миллиарды клиентских активов исчезли. Возникший в результате страх оказался более глубоким и разрушительным. Институциональные инвесторы заморозили активность. Регуляторы начали глобальные репрессии.
Спонсор
Спонсор
Между тем, в этом месяце инвесторы отступили, но остались вовлеченными. Отток средств из ETF был упорядоченным. Хедж-фонды скорее хеджировали ситуацию, чем бежали. Условия регулирования, хотя и были неопределенными, не были вызваны кризисом.
Коллапс FTX остается королем всех криптовалютных медвежьих рынков
Криптовалютный крах 2025 года будет резким, но сдержанным. Это привело к потере стоимости более чем на триллион долларов и спровоцировало рекордные ликвидации. Однако структура рынка сохранилась.
Коллапс 2022 года был более глубоким, длительным и системно разрушительным. Он уничтожил хрупкие фирмы, заморозил активы клиентов и почти подорвал институциональное доверие.
Хотя ноябрь 2025 года и болезненный, он не хуже, чем крах эпохи FTX. Это коррекция с высокими ставками, а не фундаментальный кризис.
Об авторе
