Tether незаметно обогнал все центральные банки и стал одним из самых агрессивных покупателей золота за последние месяцы.
Учитывая твердую приверженность Tether долгосрочному будущему криптовалют, его агрессивный переход к золоту заставил людей задаться вопросом, что послужило причиной этих изменений.
Спонсор
Tether перекупает центральные банки
Рекордный рост цен на золото на 56% в 2025 году часто объясняется опасениями по поводу финансового доминирования, ростом государственного долга, мягкой денежно-кредитной политикой и снижением доверия к основным валютам.
Эти опасения имеют побудило центральные банки в таких странах, как Казахстан, Бразилия и Турция увеличить закупки золота, тем самым укрепление статуса металла как самого надежного актива-убежища в мире.
Однако недавний анализ Джеффриса выявил неожиданный поворот. Tether купил 26 тонн золота в третьем квартале — больше, чем любой центральный банк. К концу сентября общие запасы компании достигли примерно 116 тонн на сумму примерно 14 миллиардов долларов.
Присутствие Tether на рынке золота выходит далеко за рамки его токенизированного продукта XAUt, объем которого составляет менее 12 тонн, несмотря на рыночную капитализацию в 1,6 миллиарда долларов. Джеффрис сообщил, что компания расширяет свои слитковые резервы для поддержки как USDT, так и XAUt.
По данным Reuters, обращение USDT выросло со 174 миллиардов долларов в третьем квартале до 184 миллиардов долларов к середине ноября. Золото стало большей частью его поддержки, поскольку предложение увеличилось. Драгоценные металлы сейчас составляют около 7% резервов Tether, которые оцениваются примерно в 13 миллиардов долларов.
Спонсор
Всего в Tether хранится около 104 тонн золота для USDT и 12 тонн для XAUt. Масштаб и последовательность этих покупок подчеркивают растущее влияние компании на рынке драгоценных металлов.
Однако время такого быстрого накопления вызвало новый уровень споров.
Шаг, идущий вразрез с Законом о гениях
Растущая позиция Tether в слитках неловко сочетается с новым Законом США о гениях. Закон запрещает любому эмитенту, соблюдающему требования, хранить золото в своих резервах. Это подталкивает фирмы, ищущие одобрения, полагаться на наличные деньги, казначейские векселя или другие ликвидные и прозрачные активы.
Tether уже анонсировал токен USAT, совместимый с GENIUS, который полностью откажется от золота. Тем не менее, компания продолжала добавлять в слитки USDT даже после принятия закона.
Спонсор
Почему Tether удвоил цену на золото во время этого сдвига, до сих пор неясно. Цены на золото также снизились с тех пор, как в середине октября они достигли $4379. Сейчас металл торгуется более чем на 6% ниже этого пика.
Несмотря на это, приверженность Tether физическому золоту подчеркивает более глубокую конвергенцию криптовалют и традиционных активов-убежищ.
Спонсор
Разные убежища, разные риски
Сближение золота и Биткойна, часто называемое «цифровым золотом», не является таким уж удивительным. Оба привлекают покупателей, опасающихся ослабления основных валют. Многие рассматривают активы с ограниченным предложением как защиту от долгосрочного обесценивания.
Однако на практике эти два рынка ведут себя совершенно по-разному.
Биткойн быстро рос за последнее десятилетие, но остается очень волатильным. Недавние колебания цен ясно показали это. За последние два месяца токен резко упал, действуя скорее как технологический актив с высокой бета-версией, чем как денежное хеджирование.
Стейблкоины действуют по другому принципу.
Они предлагают мгновенное погашение по номиналу и полагаются на резервы, призванные оставаться стабильными. Тем не менее, криптосектор продолжает демонстрировать уязвимость к внезапным стрессам. Резкая смена настроений может произойти в любой момент.
Если спрос на стейблкоины рухнет, давление упадет непосредственно на поддерживающие их активы. Это включает в себя растущую кучу золота Tether. Резкий разворот рынка может спровоцировать продажи слитков, втягивая традиционно устойчивый актив в турбулентность криптовалютных рынков.
Об авторе
