Базис фьючерсов на биткойн-спот упал на отрицательную территорию, сигнализируя о значительном сдвиге в настроениях трейдеров в сторону снижения рисков. Фьючерсы теперь торгуются ниже спотовой цены впервые с марта 2025 года, что снижает премию, которая обычно отражает высокий спрос на кредитное плечо.
Этот переход к фазе скидок на фьючерсы предполагает, что трейдеры Биткойна (BTC) все больше не желают брать на себя риск, вместо этого оценивая краткосрочные перспективы BTC ниже.
Ключевые выводы:
-
Фьючерсы на биткойны – спотовая база становится отрицательной, что сигнализирует об осторожности и снижении рисков среди трейдеров.
-
Скачки внутренних валютных потоков исторически отмечали волатильность и стресс ликвидности для BTC.
Базис спот-фьючерсов на биткойны сигнализирует о двух разных путях
Отрицательный базис часто возникает в периоды свертывания позиций или когда рынки готовятся к волатильности. BTC в настоящее время торгуется в «базовой зоне», диапазоне, связанном с более сильным давлением продаж или снижением риска. Как семидневная, так и 30-дневная скользящие средние имеют тенденцию к снижению, подтверждая медвежий уклон на фьючерсном рынке.
Однако историческая картина усложняет картину. С августа 2023 года каждый случай поворота семидневной SMA в отрицательную сторону совпадал с диапазоном формирования дна во время бычьих фаз. Если рынок не полностью перешел в медвежий цикл, это может снова послужить маркером раннего восстановления.
Если условия будут напоминать условия января 2022 года, сигнал может вместо этого означать начало более глубокого спада. Доходность выше базового диапазона 0–0,5% станет первым признаком возобновления доверия.
Данные также показали, что коэффициент кредитного плеча для фьючерсов BTC-USDT сбрасывается до 0,3, что сигнализирует о том, что ранее перегретое кредитное плечо рынка со второго по третий кварталы наконец остыло. Более низкий коэффициент отражает снижение риска принудительной ликвидации и более здоровую структуру фьючерсов.
Если бычий импульс вернется, этот более чистый фон с кредитным плечом может послужить положительным катализатором, предоставив трейдерам возможность повторно рисковать без хрупкости, наблюдавшейся ранее в этом году.
Связанный: Бычий рынок BTC потерялся? 5 вещей, которые нужно знать о биткойнах на этой неделе
Поиски дна биткоина продолжаются
Криптоаналитик Пелин Ай сказал, что внутренние потоки биржи добавляют дополнительный вес нынешнему негативному мнению. Этот показатель измеряет объем BTC, перемещаемый между внутренними биржевыми кошельками, обычно для операционных целей или балансировки ликвидности. Хотя резкие скачки и не являются прямым показателем продаж, они часто совпадают с неспокойными периодами и крупными изменениями со стороны крупных игроков.
С конца 2024 по начало 2025 года на рынке наблюдались массовые всплески внутренних трансфертов во время быстрого роста цен, за которыми следовали резкие коррекции. Модель повторилась в мае – июне 2025 года, когда BTC вырос с 60 000 до 90 000 долларов, подтвердив свою бычью корреляцию.
Теперь этот показатель снова вырос, значительно превысив свой обычный диапазон 5–10 в начале ноября. Этот скачок совпал с резким падением BTC со 110 000 долларов до 95 000 долларов. Исторически такие скачки отражают стресс ликвидности, повышенную волатильность и давление на цену.
Учитывая сочетание негативной базы, растущих внутренних потоков и ускорения нисходящей динамики, BTC, похоже, готов продолжить поиск дна.
По теме: 95% биткойнов уже добыто: вот почему это важно
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.
Об авторе
