Ключевые выводы:
-
Отказ Федеральной резервной системы от количественного ужесточения и снижения ставок создает ликвидность, делая активы с фиксированным доходом менее привлекательными.
-
Растущие технологические кредитные риски, о чем свидетельствуют высокие затраты Oracle на защиту долга, побуждают инвесторов искать альтернативные, более дефицитные активы, такие как Биткойн.
Биткойн (BTC) упал на 4% в пятницу до минимума в 88 140 долларов, увеличив свое падение до 19% с ноября. Между тем, индекс S&P 500 сейчас составляет менее 1% от своего исторического максимума. Это резкое расхождение может вскоре закрыться сильным движением вверх для Биткойна, вызванным серьезным сдвигом в политике центрального банка и растущим кредитным стрессом.
Этот идеальный шторм может привести Биткойн к психологически критическому барьеру в 100 000 долларов до конца года.
Угасание привлекательности фиксированного дохода и паника в области технологических кредитов могут способствовать ралли биткойнов
Наиболее важным фактором является отход Федеральной резервной системы от количественного ужесточения, процесса выкачивания ликвидности из финансовой системы путем разрешения погашения казначейских ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг без реинвестирования доходов. ФРС официально остановила эту программу 1 декабря.
За последние шесть месяцев баланс ФРС сократился на 136 миллиардов долларов, что привело к удалению значительной суммы наличных денег. Рынок настойчиво ожидает следующего этапа, основанного на более низких процентных ставках. Согласно данным CME FedWatch Tool, фьючерсы на облигации оценивают вероятность снижения ставки на заседании ФРС в среду в 87%, при этом ожидания полностью закладывают три снижения к сентябрю 2026 года.
Снижение процентных ставок и увеличение системной ликвидности фундаментально подрывают спрос на активы с фиксированным доходом. Поскольку ФРС снижает ставки, доходность новых выпусков облигаций также снижается, что делает их менее привлекательными для институциональных фондов. По данным Bloomberg, в настоящее время фонды денежного рынка США имеют рекордную сумму в 8 триллионов долларов.
Потенциальная ротация капитала дополнительно стимулируется структурными рисками, возникающими на фондовых рынках, особенно в технологическом секторе. Стоимость защиты долга Oracle (ORCL) от дефолта с использованием кредитно-дефолтных свопов выросла до самого высокого уровня с 2009 года. По состоянию на конец августа долг Oracle, включая аренду, составлял 105 миллиардов долларов.
Связанный: Американские инвесторы меньше рассматривают криптовалюту как снижение риска – исследование FINRA
По данным Bloomberg, Oracle рассчитывает на сотни миллиардов долларов доходов от OpenAI. Компания является крупнейшим эмитентом долговых обязательств за пределами банковской отрасли в индексе корпоративных облигаций США Bloomberg. «Инвесторы все больше беспокоятся о том, насколько больше предложения может появиться на горизонте», — говорится в отчете о кредитной стратегии Citigroup.
Bank of America заявляет, что стабильные ставки ФРС повышают вероятность замедления экономики
Инвесторы опасаются этого шага с высокими ставками, который включает в себя миссию «Генезис» президента США Дональда Трампа — национальную инициативу, направленную на удвоение научной продуктивности США за счет использования искусственного интеллекта и ядерной энергии. Резкий рост спроса на защиту долга сигнализирует о крайнем беспокойстве рынка по поводу огромных расходов, подпитываемых долгами, которые могут не принести адекватной прибыли.
Стратег Bank of America Майкл Хартнетт утверждает, что, если ФРС отправит сигнал о стабильных процентных ставках, вероятность более широкого экономического спада значительно возрастет. Эта неопределенность в сочетании со стремлением к росту, менее зависимому от стимулов, усиливает привлекательность дефицита биткойнов, поскольку институциональный капитал стремится снизить риски своих традиционных технологических рисков.
Официальное прекращение ФРС программы утечки ликвидности и агрессивное ценообразование рынка на снижение процентных ставок создают мощный попутный ветер. Поскольку технологические кредитные риски растут из-за огромного долга, связанного с искусственным интеллектом, капитал структурно настроен на превращение в дефицитные активы. Эта конвергенция открывает для BTC четкий путь к преодолению отметки в 100 000 долларов в течение следующих нескольких месяцев.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Об авторе
