Первая волна крипто-ETF позволила инвесторам разместить криптоактивы на традиционных брокерских счетах и пенсионных счетах с льготным налогообложением. Учитывая долгосрочный потенциал доходности криптовалют, это беспроигрышный вариант.
Но криптовалюты по-прежнему нестабильны. Крах биткойнов с использованием кредитного плеча на 19 миллиардов долларов на прошлой неделе превзошел крах на дне Covid в марте 2020 года. И крах FTX в конце 2022 года.
Крипто-ETF могут не иметь хорошего потенциала дохода
Инвесторам в традиционные активы нравится потенциал роста криптовалюты. Но обратная волатильность слишком трудна для восприятия.
Им нужны продукты, которые компенсируют некоторые резкие колебания, даже если это означает меньший потенциал роста.
Спонсор
Сегодня в сеть выходит новая волна ETF. Они могут похвастаться более высокими гонорарами, но более активным менеджментом.
Не довольствуясь простой покупкой и HODL, они используют различные стратегии, чтобы воспользоваться более высокой волатильностью криптовалют.
Для более осторожных инвесторов ETF с доходом от криптовалюты могут стать привлекательной инвестиционной возможностью. Но, как и во всем, покупатель должен быть осторожен.
Взглянув под капот некоторых доходных ETF, можно увидеть, что – будь то криптовалютный ETF или корзина криптоакций – общая доходность невелика.
Плюсы и минусы ETF с криптовалютным доходом
На бумаге ETF с криптовалютным доходом предлагают инвесторам большую часть преимуществ криптовалют, но с попутным доходом.
Но есть одна загвоздка. На самом деле, довольно много. Самым важным является то, что эти ETF используют фьючерсы на криптовалюту, а не хранят саму криптовалюту.
Возможность управлять фьючерсами на криптовалюту дает возможность создавать доход. Покупая долгосрочные фьючерсы, а затем продавая краткосрочные, можно получать доход от колебаний цен.
Некоторые доходы выглядят хорошо, по крайней мере, во время бычьего рынка. Например, Проакции Биткойн-ETF (БИТО) может похвастаться дивидендной доходностью более 50% в годовом исчислении.
Однако инвесторам необходимо учитывать общую доходность. Акции BITO упали почти на 20% с начала года.
Спонсор
Учитывая, что базовый актив Биткойн вырос более чем на 20%, BITO принесла лишь скромную прибыль. Любой, кто вынужден продать акции BITO, понесет потерю капитала, несмотря на то, что ему придется платить налоги на полученные дивиденды.
Кроме того, инвесторы платят комиссию за управление в размере 0,95%.
Почему «Отключение»?
Используя фьючерсы, ETF фактически покупают актив с постепенно уменьшающейся премией. Во время бычьего рынка влияние приглушено. Но на боковых рынках или в условиях криптозимы потери могут быть огромными.
Объедините это с кредитным плечом, и результаты могут очень быстро стать очень плохими.
Вызов Длинный доход с использованием кредитного плеча ETF Ethereum (ETHI) запущен в начале октября.
Акции, предназначенные для возврата 150–200% ежедневной производительности Ethereum и использования кредитных спредов для получения дохода, упали на 30% за первые несколько недель торгов.
Непосредственным виновником является резня по ликвидации, произошедшая 10 октября. Но структура этого ETF предполагает, что со временем он, скорее всего, истощится.
Спонсор
В настоящее время ETF с доходом от криптовалюты созданы для привлечения инвесторов только во время горячего бычьего рынка, а не в криптозиму или даже в боковом рынке.
Но криптопространство теперь — это больше, чем просто сами криптовалюты. В конце концов, для всего есть ETF, и неудивительно, что ETF на криптовалютные акции дебютируют.
Остерегайтесь доходности и в ETF на криптоакции
ETF, отслеживающие акции, связанные с криптовалютой, начали запускаться в этом году.
Теоретически они могут быть более привлекательными для инвесторов по сравнению с ETF с доходом от одной криптовалюты, поскольку они предлагают некоторую диверсификацию. Давайте рассмотрим два из них:
В начале года, REX Криптовалютный капитал Премиальный доходный ETF (CEPI) запущен.
Обладая ежемесячной выплатой дивидендов, ETF владеет акциями нескольких компаний, связанных с криптовалютой, включая горнодобывающие компании, казначейскую компанию MicroStrategy, занимающуюся биткойнами, и даже гиганта кредитных карт Visa.
Акции были волатильными с момента их запуска на растущем рынке акций – это нехорошо. Однако с начала года выплаченные дивиденды превысили 20%, что означает положительную общую доходность.
Второй ETF, запущенный в этом году, многословный. YieldMax Crypto Industry Portfolio Доход от опционов ETF (LFGY)имеет зарегистрированное распределение 19,9% в годовом исчислении.
Спонсор
Спонсор
Тем не менее, ETF, который владеет такими активами, как Coinbase, IBIT, MARA Holdings и другими безудержными победителями акций в этом году, упал почти на 25% с момента создания.
Имея под управлением менее 200 миллионов долларов, становится ясно, что этот ETF не может привлечь инвесторов. И учитывая такую прибыль в первый год работы, легко понять, почему.
Умное управление волатильностью
Несмотря на все более широкую интеграцию криптовалют, резня 10 октября в альткойнах служит болезненным напоминанием.
Криптовалюта нестабильна. И хотя эта волатильность должна снизиться по мере того, как криптоактивы набирают обороты и интегрируются с традиционными финансами, она все еще подвержена большим колебаниям.
Инвесторы, желающие войти в пространство криптовалют, не хотят переживать падение на 30-50% или более. Они хотят повышения волатильности, но могут быть готовы отказаться от некоторых прибылей, если это означает снижение риска необходимости пережить масштабное снижение.
Но на данный момент ETF с криптовалютным доходом оправдывают свое имя, обеспечивая доход, но им не удается сохранить свою ценность. Это проблема со временем.
Учитывая количество новых криптовалютных ETF, появляющихся в сети, усиление конкуренции в этой сфере должно стимулировать повышение доходности.
Для криптоэнтузиастов ETF не являются причиной отказа от владения реальным активом.
Для инвесторов, желающих получить доступ к криптовалюте, спотовые ETF, владеющие базовой криптовалютой, по-прежнему кажутся лучшей игрой в городе.
Об авторе
