Ключевые выводы:
- По словам генерального директора CryptoQuant Ки Ён Джу, держатели OG продают BTC во время падения.
- Учреждения и фонды поглощают это предложение. Стратегия теперь содержит около 649 870 BTC после добавления 8 178 BTC.
- Цзюй предупреждает, что институциональные притоки достаточно сильны, чтобы изменить рынок: «давление продавцов ослабевает», и он призывает аналитиков «отбросить эту теорию цикла».
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу заявил, что обычный четырехлетний цикл бума и спада Биткойна фактически «ломается», поскольку новые притоки инвестиций от институциональных игроков меняют рынок.
Цзюй признал, что несколько месяцев назад он был неправ, называя конец бычьего цикла, отметив, что «давление продаж ослабевает, и огромные притоки средств идут через ETF… В прошлом рынок был довольно простым… старые киты, майнеры и розничная торговля передавали мешок друг другу».
Он утверждал, что эта динамика изменилась: первоначальные держатели биткойнов, так называемые OG-инвесторы, продают во время падений, а их монеты покупают долгосрочные институциональные покупатели.
По словам Ю, эти новые притоки продолжают усиливаться, несмотря на спад, изменяя или даже разрушая традиционную структуру рыночного цикла биткойнов.
Институциональный спрос поддерживает рынок
Институциональный спрос теперь составляет растущую долю владения BTC. Например, Strategy (ранее MicroStrategy) теперь владеет примерно 649 870 BTC после покупки дополнительных 8 178 BTC на сумму 835 миллионов долларов, что отражает ее долгосрочную стратегию накопления.
По мнению Цзюй, эти институциональные резервы, от корпоративных казначейств до пассивных фондов, влияют на цены так же, если не больше, чем старые операции с китами.
Приток ликвидности TradFi вынуждает аналитиков пересмотреть теорию старого цикла. И институциональные, и розничные инвесторы обращаются к Биткойну, чтобы застраховаться от уязвимостей казначейского рынка и продолжающейся девальвации бумажной валюты.
В свете этих тенденций Цзюй сказал, что пришло время «выбросить эту теорию цикла». Он написал: «Вместо того, чтобы беспокоиться о продаже старых китов, более важно сосредоточиться на том, сколько новой ликвидности поступает от институтов и ETF».
Другими словами, фокус рынка сместился с поведения старожилов на вопрос о том, сколько нового капитала прибудет.
Это не означает, что данные в цепочке бесполезны — Джу подчеркивает, что «данные — это просто данные, и точки зрения могут быть разными». Но аналитикам, возможно, придется скорректировать свои подходы.
Привлекательность Биткойна против Фиата
Эта институциональная версия также отражает более широкое мнение о том, что привлекательность Биткойна растет по сравнению с традиционными финансовыми активами.
В других новостях о биткойнах писатель-финансист Роберт Кийосаки недавно подчеркнул, почему он предпочитает криптовалюту фиату. В X (ранее Twitter) он написал: «Моя причина в том, что я не доверяю Федеральному резервному банку, Казначейству США или Уолл-стрит».
Кийосаки сказал, что он избегает «поддельных» бумажных активов и вместо этого инвестирует в реальные активы, «такие как золото, серебро и криптовалюта, потому что они не могут быть созданы или манипулироваться правительствами или банками».
Он добавил, что покупает Биткойн и Эфириум, «зная, что они могут расти и падать, потому что ФРС, Казначейство США или Баффет не могут производить Биткойн или криптовалюту».
По его мнению, бумажные государственные деньги — это «фальшивые деньги», а биткойн и другие криптовалюты — «народные деньги».
Замечания Кийосаки, хотя и исходящие за пределами аналитического сообщества, подтверждают мнение о том, что доверие к традиционным, подверженным инфляции активам ослабевает.
В целом, анализ Джу и другие новостные статьи о биткойнах предполагают зрелый рынок криптовалют. Переход от колебаний, обусловленных розничной торговлей, к долгосрочной институциональной собственности может со временем сделать Биткойн менее волатильным.
Для инвесторов это означает, что спады лучше рассматривать как возможности для покупки, при этом институциональный спрос поглощает большую часть продаж, а не как сигналы надвигающегося краха.
В то же время исчезновение старых циклических моделей означает, что прогнозировать вершины и основания может стать сложнее. Трейдеры, скорее всего, будут внимательно следить за данными CryptoQuant и других, наблюдая за притоками на бирже, потоками ETF и активностью китов, чтобы оценить, когда давление продаж уменьшится.
Об авторе
